上周开放式基金表现略差，股票型基金净值平均下跌０．０５％，尽管有不少挂牌较晚的开放式基金仓轻的因素，但有多达１１只开放式基金净值下跌才是主要因素。封闭式基金却只有两只基金净值是下跌的。可见，过去一段时间开放式基金和封闭式基金操作差异是比较大的。
　　上周净值表现最好的基金是隆元，而且净值涨幅高达２．２７％，并一跃成为今年以来净值涨幅最大的封闭式基金。引人关注的是，该基金在前周大盘下跌过程中净值却是抗跌明显。如果该基金仓位相对６月底时变动不大的话，以当时的重仓股是不可能出现这样的净值变化的。该基金二季度末时持股集中度非常高，第十大重仓股占净值的比例达２．２８％，有三只重仓股占净值比例超过８％，虽然持有３４只股票，但有１７只股票持股数量不足２万股，可转债上周也没有什么有太突出表现的品种。因此，基金隆元仓位应该是已出现了不小的调整。分析基金中报发现，基金仍然最重视大型国企和行业龙头品种，但位于上周涨幅前列的股票几乎没有此类股。中流通市值的行业龙头股倒是有几只，如航天信息、山东黄金等。这让我们想起隆元中报中的一句话：挖掘增长潜力将超越价值回归成为我们下半年投资的重点。
　　小盘基金利用过去大盘一段时间的调整进行仓位调整实属正常，而且更容易体现在净值变化上。不过，无论净值变化大小，基金都很可能利用下半年进行仓位调整。基金在中报里达成高度共识：１、对下半年市场不敢太乐观，但并不悲观；２、中国经济正进入又一轮高速增长期；３、市场将从上半年的行业挖掘为主走向个股挖掘，行业龙头将充分享受经济增速的提高，并且更值得持有；４、在度过价值投资的初段后，成长性将被市场更加重视，并成为新的挖掘点。此外，相当多的基金都提到，在谨慎乐观的同时，一方面将保持对核心资产的长期持有，另一方面将进行持股结构的调整，深度挖掘个股。
　　实际上，中长期获利幅度最大的股票往往是一些成长型的中小公司，因此最近次新股的日趋活跃有其内在的合理性，而且随着基金的深度挖掘和结构调整，上半年一些中低流通市值股票可能成为市场大多时候的主流品种。在此状况下，小盘基金的表现更值得关注。