上周54只封闭式基金和开放式基金净值平均涨幅继续超过同期上证指数升幅，但弱于深圳指数涨幅。上周“后进”基金净值表现继续抢眼，尤其是小盘基金净值升幅较好，净值涨幅前十位的基金中只有两只是15亿以上规模的基金。涨幅大的小盘基金明显分为两类，一类是本身仓位较高且一贯持股稳定的，如安久、安瑞、科汇等；另一类是3月底时仓位较轻的，如融鑫、同德、汉博等。这显示出两点：一是部分仓重的基金仍旧保持仓位稳定，尤其是华安、易方达向来是持股较稳定的基金；二是前期仓轻的基金有趁大盘回调加仓的可能。最近三周无论股指回升快慢，基金净值始终跑赢大盘，这说明基金整体保持了较高且稳定的仓位。

　　而前期的领导型基金在降低仓位后也没再急于继续减仓，仍旧保持了较高的仓位，这也说明小盘基金的“补涨”还不到要高度警惕的时候。裕系基金的重新走强就说明了年初先发主流资金似乎仍有意犹未尽的迹象。上周汽车股是五大龙头板块中表现最好的，汽车股纷纷创出涨势新高，并继续在银河分类板块指数排位中居第三位，只是力度上有所减弱。裕系基金净值涨幅的整体回升说明其仓位仍较稳定，没有继续减仓的迹象。以裕阳为例，上周其原有的重仓股也没有太突出的表现，净值排位却明显回升，在其他基金也都没有明显减持的情况下，这可以推测为基金持股结构的调整。

　　市场热点上周有所转化，科技股逐渐转强，五大板块的炒作也在向二线的电力股和汽车股深化。典型的对比是两只均重仓银行股的强势基金兴华和银华优势，这两只基金前段时间对银行股的持股比例都超过净值的15%，季度净值表现均居封闭式和开放式基金的前列。但最近两周净值表现差异渐大，银华优势连续两周净值排第一位，兴华净值排位却连续下降，上周已退到封闭式基金的倒数第三位。估计兴华仓位上可能偏低一些，银行股仍是其重仓品种，而银华优势不仅仓位稍高，更关键的是该基金可能已开始在其他品种上进行炒作。因此，从强势基金的一些表现也可看出，大盘的震荡最明显的结果是部分基金调整了仓位，而不是大幅减仓。