“对不起，只能在电话里和你交谈。”一名基金经理4月24日在接受记者采访时说。他所在的写字楼已经实行了严格的预防非典型性肺炎的措施，所有的外来访客都被禁止进入办公区域，而只能在大厦一楼一间特别开辟的、弥漫着消毒水味道的会议室里会见该楼的办公人员。这使基金公司最直观地感受到了这次传染病的影响。
　　不仅如此，非典型性肺炎的传染力也迅速波及股票市场。认识到非典型肺炎给中国造成的打击比先前所称的更为严重，上证深证综合指数从4月21日本周一开始纷纷下跌。旅游公司股票继续下跌，医药类股则大幅上扬。刚刚交过一季度那份终于“可以扬眉吐气”季报的基金经理们，已经开始准备应对非典型行情。
“非典”行情
　　4月21日刚刚公布完毕的71只基金2003年第一季度投资组合显示，一季度封闭式基金加权平均净值增长率7．38％，开放式基金的算术平均净值增长率是6．90％，考虑到资产配置比例和股票仓位比例，基金的实际股票投资业绩已经跑赢大盘。
　　这对在2002年饱受业绩逊于大盘之苦的基金来说，无疑是一场值得庆贺的胜利。基金所重仓持有的股票，也成为在这场胜利中表现突出的热点板块。如金融板块，基金配置占整体市值的比例就高达11．38％。几大热点板块的活跃，基金扮演着非常重要的角色。
　　“如果说前段行情是基金主导的行情，那么这两天的市场就是‘非典’主导的行情。”上文那位基金经理告诉记者。非典型性肺炎已经并且正在逐步加深对股市的影响。4月21日的市场就将‘非典’特色表现得淋漓尽致——医药板块一枝独秀，其中竹林众生（600222）甚至终盘收于涨停；而旅游类股票则成为当天的“重灾区”，尤其是4月20日刚刚公布的五一长假取消的消息，对该板块产生了相当大的杀伤力。
　　“股市的反映难免有‘概念’的水分，也就是说不排除有资金趁机炒作。”银河证券行业分析部的经理肖汉平则指出非典性型肺炎的实际力量：“这种疾病的最大影响是导致私人消费如旅游支出的下降。相对受到负面影响的行业有航空、旅游、商业等等。”
　　两个月前就已受到非典震动的香港的数据是最好的说明。据测算，3月以来，饭店收入下降了50％至80％，十几项预先安排好的国际活动被取消或推后，看房和购房者人数大约减少了65％，大多数房地产开发商正在控制新售楼盘的推出。旅游协会还预计，2003年第二季度，旅游收入同比将减少90％。
　　在上周上市公司随季报发布的中期业绩预告中，“非典”效应也得到了强烈表现。国旅Ｂ股披露，因伊拉克战争及“非典”的影响，预计第二季度的旅游人数可能比上年同期有较大幅度的下降，并可能导致上半年度的净利润与上年同期相比有较大幅度下降。山航Ｂ则在季报业绩预告中强调，考虑到非典型肺炎对航空市场及国内航油价格、机场起降费用的影响，预计2003年上半年公司将继续亏损。
　　世界卫生组织于4月23日警告游客推迟访问多伦多、北京和山西。预计到这个最新警告的效力，摩根大通　Ｊ．Ｐ． Ｍｏｒｇａｎ Ｃｈａｓｅ ＆ Ｃｏ．　再次下调对中国经济的预期，将本月早些时候增长0．8％的预期一下子调整为收缩2％，花旗集团　Ｃｉｔｉｇｒｏｕｐ　也将中国经济今年的增长率从7．6％下调至6．5％，并预计二季度会收缩5％。
　　“无疑，这会导致订单取消、合同延期，从而打击一大批上市公司的业绩表现。”一位合资基金管理公司的基金经理分析道。
　　“最可怕的还不是这些。”另一位身处深圳的基金经理说。他没有在广东非典疫情高发期感受到的恐慌气氛，如今却日益明显。“对前景不确定的担忧才是Ｓａｒｓ对社会的最显著影响。落实到股市上，就会成为对资金面的威胁——恐慌的时候谁还会顾得上投资呢？”
基金的选择
　　“基金的应对应该有三个层次，”西南证券基金研究人士孙菊说，“首先要研究市场的基本面，以做出资产配置的调整；其次是在对各个行业的研究基础上，做出行业调整；最后才是根据市场反应，做个股的具体调整。”
　　这是大多数基金的行为准则。针对当前在非典型性肺炎的背景下持续下跌的股市，业内人士普遍认为，市场前期走高，现在有回调的需要。“Ｓａｒｓ起到的是催化剂的作用，”一名证券分析师对记者说，“它本身的影响力在短期内不会有太大的表现，但长期而言，对ＧＤＰ及宏观经济的负面影响最终会反映到股市的走势。”
　　从行业的角度来说，对于曾经的热点板块如钢铁、汽车的回调，有分析认为，前段时间该板块的价值得到过度反映，“非典”也使得市场对其继续的成长性产生质疑。但据一季度季报显示，一些基金如博时系基金仍重仓持有这些板块，4月以来其重仓汽车股仍有资金积极介入的迹象。
　　一名曾持有酒店类上市公司股票的基金经理告诉记者：“在二月份广东疫情最严重的时候，我们就已经把酒店类股票完全剔除了。而且，这类股票本来在我们的投资组合中占的比例就不多。”同样，旅游类上市公司因为本身难以找到较理想的盈利模式，也很少受到基金的青睐。
　　然而，这一次“非典”行情中的明星——医药股，似乎也还没有获得基金经理们的投票。坦言还处于“观望”的一名价值型基金的基金经理说：“近期医药股也许会反复活跃，但从长期投资的角度看，医药板块难以兑现我的价值预期。我们不会增仓这个板块，除非它可以确实具备实质性的利好，以及被大部分的资金所认同。”
　　“我个人认为，像金融板块这样的前期热点板块近期还将继续活跃，”一名基金经理说，他所运作的基金在一季度大举增仓了金融板块的股票，“但是，用银行业做例子来说，它和宏观经济的联系是非常紧密的。”他如此暗示基金的运作方向。
　　基金们在被“非典”打击的股票中也看到了机会。一些航空类的上市公司成为首选：“如果它们再继续下跌，到一定程度我们会考虑持有。”有的基金经理甚至预计到Ｓａｒｓ风波过后的市场：“环保概念应该又会趁机火上一把，比如中央空调啦，空气净化设备等等。”
　　“不确定性”使得在面对“非典”行情时所有的基金都更加谨小慎微。基金经理们的共识是：“上述所有预期的成立前提是，疫情能够在短期内得到有效的控制，社会上没有出现过度的恐慌。但是这方面的不确定性，阻止我们做出任何进一步的投资决定。”