5月12日，连续数月高居开放式基金净值增长榜首的博时价值增长基金，准备推出高收益分红方案。
　　截至2003年4月30日，该基金已实现的可分配收益为7264万元，公司拟向基金持有人按每10份基金单位分红0.38元。这一比例创下开放式基金单次分红的最高水平。
　　不过，这个纪录只保持了一天。5月13日，银华优势企业证券投资基金推出分红计划，截至4月30日，该基金已实现的可分配收益为6205.33万元，拟向持有人每10份基金单位分配红利0.4元。
　　这一纪录随即又被刷新，5月16日，华安上证180指数增强型基金宣布，以2003年5月14日已实现的可分配收益为基准，决定向基金持有人按每10份基金单位派发现金红利0.50元。
　　资料显示，第一批开放式基金分红发生在2002年中期，每10份基金单位收益多数未超过0.3元；今年初也有3只开放式基金分红，但每10份基金单位分红额也均未超过0.2元。此次短短一周之内，基金单次分红的纪录却三度改写，令市场一片哗然。
　　来自机构的压力
　　博时基金管理公司市场部副总经理李雪松称：为了实现基金持有人的利益最大化，并考虑到部分基金持有人希望实现短期收益的愿望，基金管理人对某些前期涨幅较大的股票陆续减持，为每单位基金实现了可分配现金。每10份基金单位0.38元的分红方案是在经过充分酝酿之后，慎重推出的；
　　而银华基金管理有限公司市场部经理蒋国云则称：公司以在保持本金安全的基础上为持有人实现利润最大化为目标。目前，银华优势企业基金已经实现了一定的收益，具有良好的分红能力。提出每10份基金单位分配红利0.40元是为回报广大投资者。
　　而有专业人士则指出：高额分红对投资者来说无疑是好事，但基金如此高额分红关键原因还来自机构投资者的压力。
　　一季度投资组合显示，虽然开放式基金今年以来的业绩不错，但是赎回压力却陡然增大。据统计，17只开放式基金的首季总赎回额达到71亿份基金单位。特别是博时价值增长等业绩良好的基金首当其冲，被净赎回较为明显，这在以往相当少见。
　　据了解，这种赎回压力主要就是来自机构投资者：由于机构投资者“落袋为安”的想法，促使他们选择净值高的基金变现。对于这一说法，两家基金公司的有关人士均未没有否认，但都强调这“不是主要原因”，并且指出目前申购基金的数量已经超过了赎回的数量。
　　业内人士进一步分析：根据财政部、国家税务总局下发的《关于证券投资基金税收问题的通知》，基金向投资者分配的基金收益，暂免征收所得税。因此，机构投资者从基金分得的红利是可以免缴所得税的。
　　而且，目前开放式基金一般均免收分红手续费。在基金净值走高时，由于成本相对较低，基金分红应该是机构持有人最愿意采用的一种实现收益的做法。由于目前开放式基金中机构投资者普遍占有相当比例，其话语权也有相当分量。既然机构投资者有分红需求，那么，分红事实上就成了一种必然选择。
　　而且，对于机构投资者来说，在采用具体实现收益的方式时，分红数额无疑也是一个重要参考因素。业内人士认为，在基金净值回升到面值以后，以前较多采用的低额分红将不再受欢迎。只有较为实惠的高额分红才具有较强吸引力，否则，赎回仍然不失为投资者实现收益的有效方式。
　　分红费率白刃战
　　银华基金管理有限公司市场部经理蒋国云还告诉记者：鉴于银华优势企业基金净值增长较快，在进行本次分红后，银华基金管理公司将适时提出第二次高额分红方案，给投资者以持续回报。
　　博时基金管理有限公司市场发展部副总经理李雪松也表示：不排除年内继续进行第二次分红的可能性。
　　而融通新蓝筹基金则已经在一个多月内两次分红，分红总额达到每10份基金单位0.43元。
　　按基金公司的解释：一切都是为了回报投资者，同时树立公司的良好形象。
　　不过，业内人士也指出，一般而言，基金的分红措施是通过减持股票实现，如果操之过急或者只重眼前利益，势必会放弃某些仍然具有投资价值的股票而影响到基金净值的长期增长。时机尚未成熟的仓促分红行为，虽然对基金管理人维持或者扩大管理规模而言有利，但并不符合证券市场的运作规律和基金管理人的专业判断，可能导致基金持有人的长期利益蒙受巨大损失。如此作为真是回报投资者吗？
　　有业内人士指出：持续分红不仅可以树立公司的良好形象，更重要的是可以借此争夺市场的有限资金，是近期愈演愈烈的基金营销战的延续。
　　这位人士认为，五一过后，基金发行高潮又现端倪，中国证监会近日批准了多只证券投资基金的发行，其中包括了具有“保本概念”南方避险增值基金等颇具市场吸引力的新产品，对于市场原有的开放式基金来说，资金分流的压力也不小，而此时推出高额分红乃至持续分红方案，无疑将留住甚至吸引更多的投资者和资金。由于受到非典疫情影响，多家基金发行遇阻，更是提供了难得的机会。
　　而基金公司内部人士所说的“目前申购这些基金的数量已经超过了赎回的数量”，似乎也成为高分红的一个最好的注脚。
　　除了高额分红外，费率优惠又一次被提上桌面。
　　李雪松表示，博时价值增长基金拟于5月15日至6月20日实施费率优惠。投资人在此期间申购该基金，平均优惠幅度达30％。博时还承诺，如基金单位净值低于当日价值增长线值，公司将不收取此期间的管理费。
　　无独有偶，石松鹰近日也透露：公司将会在5月底6月初推出我国第一支具有“免费基金”概念的开放式基金———银华小康债券基金。该基的契约规定，如果当年基金累计净值低于面值，基金管理人就不能收取管理费。
　　基金分红屡创新高的背后，又看到了看见了激烈博弈的影子。