据统计,上周54只封闭式基金净值总额为826.13亿元,较前周增加21.79亿元,增幅为2.71%,高于同期沪深A股指数分别上涨2.23%和2.07%的水平。同时,54只封闭式基金总市值也达到650.97亿元,较前周增加7.87亿元,增幅为1.22%。由于同期基金市值增幅远低于净值增幅,使得封闭式基金平均折价率水平再次上升,连续四周创出新高。54只封闭式基金平均折价率较上周上升1.15%,达到21.20%。上周封闭式基金共成交234,912万份基金单位,周换手率为2.91%。

　　通过统计,我们可以发现,不同规模的封闭式基金折价结构呈如下情况:12只30亿份规模的封闭基金平均折价率为22.17%；15只15亿至25亿份规模的封闭基金平均折价率为20.82%；6只8亿至10亿份规模的封闭基金平均折价率为20.70%；21只5亿份规模的封闭基金的平均折价率则降为19.10%。且不同规模的封闭式基金平均折价率都创出年内新高。我们认为,近期出现封闭式基金折价水平上升、规模较大的封闭基金折价率较高的主要原因集中在如下几点:

　　第一、基金基础市场------A股市场的持续向好、基金重仓股主导市场走势是基金折价率上升的重要原因。同年初封闭式基金折价上升的情况相反,本轮基金折价水平的上升主要来源于基金净值的持续上扬,而导致基金净值上涨的主因又在于A股市场的持续升温。上周大盘虽然在周二经历了大幅向下调整,但在周三、周四的强劲反弹中,仍旧显现了较为强势的上升力量；同时,上周基金重仓股电力能源板块的走强、汽车板块的高位盘整都为基金净值的上升奠定了良好基础。

　　第二、大盘基金的投资风格决定了其折价水平的上升。在经历了2001年市场大跌后,不少大盘封闭式基金改变了原有的投资风格,大力强化了股票投资中的行业配置,使得大盘蓝筹股的投资比重大幅加强。2003年上半年这种趋势进一步演化成为本轮行情的主轴,而大盘基金折价水平上升则是这种投资风格的重点反映。

　　第三、投资者的选择与投资倾向使得大盘封闭式基金市值增幅落后于小盘封闭式基金。由于大盘封闭式基金的投资者多是以保险公司为主体的大型机构投资者,使得大盘基金市价比较稳定。而小盘封闭式基金常常吸引不少散户投资者的目光,短期操作的效应较大,导致市价波动较大,较大盘封闭式基金更易反映出阶段基金净值的走势。

　　上周54只封闭式基金净值全部上涨。18只开放式基金净值也全部上涨。16只股票型基金净值增长幅度相差不大,多数在2%左右。