近期，开放式基金出现了频繁分红且红额较高的倾向。

　　上周，华安180、博时与银华等三家基金公司旗下的开放式基金宣布分红，每10份基金单位0.5元、0.38元和0.40元的分红方案接连创下开放式基金单位分红的纪录。

　　而在此前，融通基金管理公司亦发布分红公告，决定对融通新蓝筹基金每10份基金单位分配红利0.32元。这已是融通新蓝筹证券投资基金年内第二次分红。此前的3月18日融通新蓝筹已按每10份基金单位分配红利0.11元。这两次分红累计总额已达到每10份基金单位0.43元。

　　业内人士认为，相比以前开放式基金流行“迷你”分红，每份基金单位分红很少超过0.02元，现在基金分红不仅数额上慷慨，而且时间上亦引入了“有钱就分”的不定期做法，很大程度是出于应对近期的赎回浪潮。但这种渐成主流的做法利弊互见。

　　应对赎回忙分红

　　第一批开放式基金分红发生在2002年中期，每基金单位收益多数未超过0.03元。今年初也有3只开放式基金分红，但每基金单位分红额均未超过0.02元。在进入4月份以来，已先后有大成价值增长每基金单位分红0.03元，易方达平稳增长基金亦宣布每份基金单位派发红利0.02元。而近日华安、博时与银华、融通四只基金的分红额又再创新高。

　　业内人士分析，开放式基金分红额能够提高，在很大程度上还是得益于不久前的股市上涨。截至4月30日，17只开放式基金中已有14只基金的单位净值超过了面值，最高的博时价值增长达到1.1920元。但令人始料不及的是，在基金净值相对较高的前提下，基金持有人兑现没有套牢压力，反而产生落袋为安的想法，引发了一场“赎回潮”。

　　最近全部亮相的17只开放式基金一季度投资组合显示，虽然开放式基金今年以来业绩不错，但全部遭遇赎回压力。17只开放式基金的首季总赎回额达到71亿份基金单位。特别是，易方达平稳增长、博时价值增长、富国动态平衡等业绩良好的基金首当其冲，被赎回的规模较大，为以往所罕见。

　　如何避免可能再次袭来的赎回压力呢？基金经理不约而同地想到了分红。因为，根据财政部、国家税务总局下发的《关于证券投资基金税收问题的通知》，投资者从基金分得的红利可以免缴所得税。而且，开放式基金对分红亦免收手续费。这对于投资量较大的保险公司等机构投资者来说，无疑有较大的吸引力。由于目前开放式基金中机构投资者占有相当比例，其话语权也有相当分量。既然机构投资者有分红需求，分红还可以降低基金净值，降低投资者高位赎回的可能性，那么，分红就成了一种必然选择。于是，不定期分红成了不少基金经理用于减轻赎回压力的流行对策。

　　不定期分红可能成主流

　　进入5月，开放式基金的发行再掀新高潮。南方、嘉实、鹏华和华宝兴业四家基金公司在“五一”后的第一个上班日同时获准发行。而上周四银河基金公司的银联系列基金发行再获批准，市场上一下拥入五只开放式基金。多家基金管理公司相关人士表示，随着开放式基金数量不断增加，竞争更加激烈，今后不定期分红将成主流。事实上，还有一些开放式基金正酝酿出台分红方案。

　　按照有关规定，基金分红需要满足两个条件，一是单位净值维持在面值以上，另一个条件是要先弥补上一年度的亏损。截至4月30日，17家正常运作的开放式基金中，共有14家基金的净值超过1.00元，即70%的开放式基金具有分红能力。同时，现存的开放式基金大多是去年新成立的，不用弥补亏损。因此，有关专家预计，大多数开放式基金都有分红的可能。

　　不过，对于机构投资者来说，在采用具体实现收益的方式时，分红数额无疑也是一个重要参考因素。业内人士认为，在基金净值回升到面值以后，以前较多采用的“迷你”分红将难受欢迎，只有较为实惠的分红才具有较强吸引力，否则，赎回仍然不失为投资者实现收益的有效方式。

　　还有市场人士进一步提出，不定期分红迎合的是市场发展初期一些不成熟的投资者，如果基金要提高吸引力，根本上还是要靠长期盈利的能力。

　　急于分红将影响基金运作

　　在面对赎回潮的同时，不同基金间的竞争也愈来愈激烈，目前基金发行中的营销战就说明了这一点。因此，增加分红的力度，不仅体现了基金公司留住老投资者的愿望，还被当作在发行竞争中取胜的手段。

　　有市场人士担心，基金公司之间会否为争夺市场而产生盲目分红的竞争。因为，随着竞争的加剧，如果别的基金已有中期分红，自己不分红，就会面临投资者较大的压力，甚至可能会被赎回，转投别的基金。这种后果没有哪家基金公司愿意承担。因此，在分红上，开放式基金之间就会表现出很典型的羊群心理：一家分红，其余都得分红，除非你没有这个能力。而随着竞争的加剧，这种倾向会表现得更加明显。

　　银河证券基金研究与评价中心杜书明认为，从如何吸引投资者的角度说，基金公司把分红作为一张“牌”无可厚非，但急于分红并不是很好的方式，可能会助长基金短期炒作的风气，急于把股票变现后的短期获益用以分红。

　　还有一种观点认为，不定期分红甚至可能影响持有人的利益。对于成长型基金而言，不分红可能更加有利于保持基金资产的稳定，从而有利于投资运作的高效。即使是对于价值型基金，一些基金不定期分红会使现金压力加大。如果基金为了应付赎回和分红纷纷把股票变现，将导致股价下跌，从而使基金净值下降，陷入恶性循环。