由于受"非典"的影响,沪深两市大盘自4月中旬以来持续低迷。但汽车、石化、金融和电力等板块走势却明显强于大盘,而且在近期几次规模较大的反弹中,以上板块连续走强,成为市场抗跌的主力军。这些股票以金融板块的浦发银行、招商银行；汽车板块的上海汽车、一汽轿车；能源板块的华能国际、申能股份；化工板块的上海石化、中国石化等为主要代表。

笔者注意到,以上板块和个股都是基金前期重仓持有或今年一季度重点增仓的股票。

回顾今年一季度基金的投资组合,可以罗列出以下两组数据。基金共同持有最多的前10名个股依次为:

宝钢股份(41只)、招商银行(40只)、上海机场(31只)、浦发银行(26只)、中国联通(26只)、中国石化(21只)、盐田港(17只)、华能国际(16只)、一汽轿车(15只)和上港集箱(13只)。基金共同持股占该股流通股比例最大的前10名股票依次为:

招商银行(54．42％)、上海机场(32．09％)、盐田港(31．08％)、外运发展(29．95％)、宝钢股份(28．01％)、同仁堂(27．52％)、扬子石化(25．03％)、深圳机场(23．54％)、华能国际(23．13％)、福田汽车(22．30％)。根据一季度基金重仓股统计,基金明显增仓的行业分别是金融、石化、能源电力、高速公路和通讯网络5大行业。其中,部分个股基金集中持有的现象非常明显。如中联重科,从去年年报的10大股东情况看到,前10大股东中有8只是基金,其中易方达基金公司旗下的科汇、科翔、科讯、科瑞4只封闭式基金和易方达平稳增长开放式基金全部都持有该股,5只基金持有该只股票的总量达到2000多万股；内蒙华电的股东中也有7只基金和证券公司的身影,上海机场前10大股东中则更有9大股东是基金。

回顾基金的成长历史,可以发现,在基金成立之初,由于基金本身规模较小,对上市公司股价影响非常有限,一段时间基金持有的个股甚至成为了市场抛售的对象。但随着基金市场的发展壮大,对证券市场的影响力和号召力已不可同日而语,基金"理性投资"的理念也开始被投资者理解、接受并在操作中得以运用。

从一季度基金投资组合看到,目前基金公司相互交叉持股的现象较为普遍。随着基金整体的规模不断扩大,对二级市场股票价格的影响力也越来越强。从整体上,虽然基金管理公司1000多亿的资金难以对2万多亿的流通市值产生根本的影响,但是由于众多基金管理公司均脱胎于证券公司,两者之间有着千丝万缕的联系,因此基金的选股方向和选股思路同时还有可能引导证券公司的自营资金介入。再加上投资者操作观念的转变,中小投资者与基金的操作思路出现了趋同的倾向,基金选股观念乃至具体操作品种的转变都会在市场产生较大的影响,基金在不知不觉中已经扭转了投资者对基金以往的偏见,开始逐渐成长为左右大盘格局的绝对主力。