在一季度的基金投资组合的基础上，我们发现基金在4月份进入“收获期”。4月1日至4月18日的基金净值增长明显，业绩较第一季度更为突出，投资组合的进攻性更强。基金业绩在3月31日的基础上继续呈现强势。从4月1日到4月18日，封闭式基金净值再次增长6.88%，开放式基金增长5.52%。基金业出现新的特点，需要我们思考。
　　5％ 基金影响市场的标志性数字
　　一季度，基金的股票市值首次占到市场流通市值的5%。这一指标对基金行业与证券市场都有重要意义。如果再经过2-3年的发展，该指标达到10%时，基金基本可以主导市场。资金实力日益强大的证券投资基金做为市场最大的机构投资者群体，其投资行为与思路越来越决定着证券市场的走向。当基金规模只有四、五百亿元时，其对蓝筹股的投资无法掀起波澜。但当基金规模越来越大时，其对蓝筹股的集体性持仓，从量变到质变，对某些个股就具有极大的影响力。在庄股占据市场主导地位阶段，基金面临很大压力，是坚持既定投资策略还是“与庄共舞”捕捉市场热点。2001年6月以来，以私募基金为主力的基金对手盘的实力受到较大损失，资金大量流出。庄股持续跳水，市值大幅度减少，其在指数中的权重大幅下降，而基金重点投资的蓝筹股，由于有基本面支撑而表现较好,基金开始处于有利位置。虽然不少市场人士认为基金运作比较“笨拙”，缺乏市场灵感。但在资金说话的年代，基金如果坚定坚持自己“笨拙”的投资策略，保持风格的稳定，其投资思路会得到市场认可。
　　工业化选股模式与价值投资
　　从社会分工与工业化生产角度看，基金管理公司管理基金提供金融服务就象是工厂生产产品一样。各种不同类型的基金犹如是生产线上不断生产的产品。经过5年的基金业试点，当前基金的选股模式基本定型，“研究驱动投资”是所有基金管理公司的共同选择。而基金“受人之托、代人理财”的行业特征又决定了基金不大可能从事高风险的操作而是趋向价值投资。虽然各只基金在产品说明书中均力图诠释自己的价值投资理念不同于其他基金。但实际上各基金的股票筛选与评估方法基本一致。为规避道德风险以及采用“鸟笼基金经理”思路，各基金管理公司均设计流水线选股作业流程，层层筛选最终建立不同等级的股票池，让基金经理的选股在一个既定框架内进行。因此，基金选择的股票趋同是非常正常的，而出现较大的差异反而不正常了。以招商银行为例，没有哪一只基金能象华安对东方电子、博时对风华高科、南方对深圳机场那样可以施加重要影响，但是将70多只基金看做一只基金，它可能就是招商银行最大的“庄”。基金之间会有分歧，此时博弈色彩就逐步淡出，而对股票本身的价值评估就成为多空之间主要的分歧。于是，价值投资的理念深入人心。