最近，67只基金公布了2002年年报，从中不难看出，截止到2002年底，54家封闭式基金净值约为777.45亿元，全年亏损37.15亿元，在剔除去年下半年新发行的基金融鑫、基金久嘉、基金银丰三只基金的影响后，51家封闭式基金净值平均收益约为－4.71%，较2001年的4.9%相比，明显大副滑落。全年仅有7家封闭式基金的净收益为正，其余各家封闭式基金都出现了不同程度的亏损，其中基金汉兴的净值收益率更跌破20%，约为－22.04%；而净值收益率排名第一的基金安瑞，此项指标也仅为2.15%。

　　尽管基金业绩并不理想，但基金2002年年报显示，保险公司并没有撤出的迹象，保险公司在去年下半年不仅未大量减仓，甚至在部分基金上还有明显增仓行为。中国人寿、中国人保、太平洋保险、中国平安保险等几家大保险公司仍然频繁地出现在封闭式基金的十大持有人名单中。我们可以从以下几方面看出保险公司的投资取向。

　　从基金的前十大持有人来看，截止2002年底，54只封闭式基金（开放式基金未公布持有人状况）份额合计为817亿份基金单位。各基金前十大持有人持有份额合计为257.64亿份，占基金总份额的比例为31.53%。从前十大持有人的格局来看，以保险公司作为第一大持有人的有49家，占整个封闭式总数的90.74％，其中有23只封闭式基金的第一大持有人为中国人寿保险公司，紧随其后的是太平洋保险公司、中国人民保险公司和中国平安保险公司，分别为13家、11家和2家。其中前十大持有人中保险公司占半数和半数以上的有28家，而只有2家基金的前十大持有人中没有保险公司的身影。

　　从基金持有量的变化来看，数据显示，2002年下半年，主要保险公司在封闭式基金上略有增仓，整体增幅约为7.5%，但保险公司之间增减仓差别较大，除新华人寿、永安财险及泰康人寿减仓外，其他保险公司均不同程度增持了基金份额。从增仓的绝对数来看，中国人寿以增持10.76亿份排名第一，持有份额数从40.06亿份增加到50.82亿份。中国再保险与华泰财险分别以增持2.43亿份、1.39亿份排名第二、三位。从增仓的幅度来看，华泰财险以增仓560.06%排名首位，大众保险与天安保险分别以59.11%、45.13%紧随其后。减仓最为明显的是新华人寿，持有份额从去年中期的11.22亿份减为6.80亿份，减幅为39.37%。永安财险与泰康人寿只是略有减仓。

　　从持有量来看，统计显示，中国人寿、中国人保、中国太保、中国平安4大保险公司所持基金份额占基金全部总份额的比例已经从去年中期的21.54%回升至22.21%，这个数字还高于前年底的22.10%。截止2002年12月31日，保险公司共持有封闭式基金192.20亿份，占全部封闭式基金总额的23.53%。

　　从选择的基金管理公司来看，长盛、银华基金管理公司似乎最受保险公司的青睐，4大公司对其持仓量均累计超过了30%。其他如嘉实、鹏华、融通似乎也很受保险公司的关照，其持仓量均在25%以上。而目前业绩相对较好的公司如华夏、华安，保险公司对其管理的封闭式基金投入并不高，像华夏只有22.27%；华安更少，只有12.27%。

　　2002年以来，封闭式基金在市场中的地位急转直下，在二级市场上的表现也由大幅溢价转向高折价，其最根本性的原因在于封闭式基金处于日益边缘化的趋势之中。但是保险公司仍然重点投资于封闭式基金，这充分显示各保险公司对封闭式基金的后市行情依然充满信心。