众所周知，基金的销售在很大程度上决定着基金发行的成败，基金管理公司为此倾注了大量精力。而基金发行过程中暴露出的一些问题一直引人关注，近日，证监会《证券投资基金销售活动管理暂行规定》的颁布，无疑是将基金销售的一种规范。这一规定对基金的销售会产生什么影响？近期政策面的一些敏感问题又该如何看待？记者为此采访了国泰基金管理公司法律监察部总监丁昌海先生。

　　《中国经营报》：中国证监会近日发布了《证券投资基金销售活动管理暂行规定》，您是怎么理解和看待这个规定的？该规定是否会在某种程度上造成基金发行困难？

　　丁：目前开放式基金越来越多、市场越来越大，在这个时候出台此《规定》，对于基金业的规范发展具有重要的指导意义。

　　随着基金数量的逐渐增多，基金销售的方式方法也丰富起来，在《规定》出台之前，基金业也经常举行联席会议，在一起共同探讨基金销售过程中可能出现的问题，统一认识，增强规范。《规定》的针对性很强，对已经出现的和可能出现的问题都做出了实质性的规定，还有些是我们以前就已经做到的，比如对持续性风险提示的要求，而目前代销机构越来越多，难免发生误导投资者的事情，在销售的各个环节持续性的进行风险提示，可以切实保护投资者的利益。

　　至于发行困难，我认为这里面有一个发行人的心理预期和规模选择的问题，只要根据市场合理定位、规模适度，困难不会很大；此《规定》的出台只会使基金销售活动更加规范、基金持有人的利益得到保护，从而促进基金市场的健康发展。

　　《中国经营报》：国泰金鹰基金的投资范围包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。允许基金投资的其他金融工具有哪些？您对禁止基金投资基金的规定怎么看？据悉《证券投资基金法》(草案)并没有对基金投资基金问题做出限制性的规定。

　　丁：国泰金鹰主要投资于两个交易所挂牌的股票和债券，以及银行间债券市场的债券，并没有也不允许投资于“其他金融工具”。

　　目前基金品种不丰富、范围狭窄、投资风格雷同，基金之间的差别不大。不允许基金投资于基金，可以避免基金重复管理、重复收费，以及由此引发的一些不良现象的发生。

　　但投资于基金的基金在国外成熟市场是相当普遍的，存在一定的市场；当我国的金融工具丰富以后，随着基金品种的不断丰富、管理风格的日益多样化，品种和公司差别化会增大，市场也将会需要“投资于基金的基金”，出现像国外那样的允许基金投资于基金。

　　《中国经营报》：中国证券业协会发布改进代办股份转让的通知，这一通知将退市公司列入代办转让的试点范围，允许退市公司重组后可以全流通，三板市场如果全流通会对主板市场有什么影响？

　　丁：“三板”跟主板市场相比，无论在规模、范围，还是地位和作用均不可同日而语，适宜做一块“试验田”来进行一些有益的尝试。

　　“三板”和主板是相互隔离的市场，两者并不连通，且在“三板”试点全流通是有严格的条件和程序的，应该不会给主板带来大的影响。但消息出来后还是造成了前几天股市的波动，影响主要在心理方面。目前，主板市场中的投资者信心不足、心理较为脆弱，由此引发了不良的心理预期，担心全流通会波及主板，因而将问题看得过于严重。这种担心可以理解，但也应该注意到，这个《通知》是由证券业协会发布的，协会只是一个社团组织，在法律地位上还代表不了证监会，至于未来的政策动向，尚需进一步的观察。