实行新股配售政策对基金的投资策略有什么影响?

　　基金的投资策略受三个方面因素的影响,包括当前和未来一段时期的市场环境、市场投资理念及基金自身的投资风格。与前两者相比,基金自身投资风格对基金投资策略的影响相对较小,也更具体,在这里不予以讨论。

　　首先,单就新股配售政策本身来说,是一个重大利好,有助于股市短期的稳定和走强,为基金的投资提供良好的市场环境。

　　其次,新股配售政策将对股市的投资理念产生巨大影响。原因在于:一方面,该政策将导致投资者帐户中持续保有相当高比例的股票市值,以获得新股的配售,从而逐步引导投资者接受长期持有的投资理念；另一方面,长期持有理念将引导投资者选择业绩优良、成长性好、诚信度高、流通盘较大的股票,因为只有这类股票值得长期持有。市场投资理念的转变符合现有基金的投资理念,使得基金持有的股票因受到市场的关注而受益,同时也有利于基金的投资运作。

　　最后,新股配售政策对基金投资策略的影响可以从长期和短期两方面来分析。从长期来看,新股配售政策将导致基金新股申购收益的大幅下降,下降幅度取决于具体的配售政策。对基金投资来说,新股申购低风险高收益的特征曾经使其成为基金投资策略中甚为重要的一环,在新股配售政策实行后,这一环的重要性将大大降低,从而导致基金投资策略一定程度的转变。从短期来看,基金公司需要结合影响市场走势的其他因素对市场目前和未来的走势做出判断,及时调整仓位和持股结构,转变投资理念,以期在控制风险的前提下获取更高的回报。