投资基金的第三季度的投资组合已经基本披露完毕。总体而言，基金持有的现金大幅增加，显示出基金经理们对后市总体上仍然不看好。从披露的信息来看，基金持仓呈现出一些新的特点：
　　第一、基金仍然在大幅度减持手中持有的股票。基金裕华、安顺、景宏、景阳减仓尤为果断，减仓幅度超过三成。基金持续减仓的动作说明在大势疲弱的情况下，迫于压力，基金经理只能选择消极的防守策略，大幅度减持手中的股票。从公布的４２只基金来看，平均的持仓比例仅在５０％左右。只有国泰基金管理公司旗下的“金”字头基金持股比例较高，基本都在６０％左右，其中基金金鼎更是达到６８．０７％。而“科”系基金的持仓比例非常小，基本都在２０％左右。从中看出其管理人的投资十分谨慎。基金同德更是仅仅持有１３．６％的股票，是４２家基金中持股比例最小的基金，这同其扩容不久有很大的关系。
　　第二、基金的投资更趋于分散，不仅对持股的结构进行较大的调整，而且加大了对债券的投资力度。基金安信、基金安顺继续大幅抛售东方电子，使其在十大重仓股中已经不见踪迹。而基金景宏更是仅用了一个交易日就卖出了３００多万股的银广夏。二季度共有７家基金重仓持有大唐电信，而从第三季度的投资组合来看，只有基金景福和基金金泰仍重仓持有。与大唐电信有相似命运的是西山煤电，二季度共有９只基金重仓持有，目前它仅出现在基金裕阳和基金兴华的重仓股名单里。相比较而言，运作时间较长的基金如兴华、安信、金泰等投资组合相对稳定，对投资品种轻易不作大幅调整。其重仓股的持股数量虽然有所降低，但与小盘基金相比对重仓股的调整幅度相对较小。另外，组合显示，基金经理对金融债券的投资力度有所加强，尤其是博时旗下的５只基金均参与了对金融债券的投资，其中基金裕隆的投资幅度高达约１．５亿元，是目前投资金融债券数量规模最大的基金。
　　第三、基金的投资风格发生了明显的转变，基金经理们更加注重了资产的变现能力，行业持股集中度明显降低。从公布的基金投资组合中，几乎没有一只个股市值超过基金净值的１０％。从１９９８年及１９９９年基金业重点投资某一行业的投资行为，到如今在不同行业之间进行相对合理的资产配置，行业已不再成为约束基金经理选择投资方向的条件　不管是传统行业还是新兴行业，只要投资品种有较好的增长潜力，或是符合一定的价值衡量标准，都有可能成为基金经理选择的目标。
　　从这一点上看　基金业在经历了三年多的风风雨雨后，投资观及价值观均有不小的改变。
　　南方系：
　　南方系最大的特点在于旗下基金交叉持股的现象十分明显，有协同作战的意思。４只基金共同持有海正药业、广州控股和东方钽业。而天通股份、凯迪电力也同时被３只基金看好。从组合看来，南方系持有的重仓股并没有发生特别显著的变化，显示基金经理在选股思路上仍然延续了以前的重仓持有次新股的策略。但是一改当年手脚快，动作凶的快枪手的形象，动作略显迟缓。不过南方系的操作风格一贯是大刀阔斧、重仓持有，投资策略一贯积极。由于持仓高度集中，且重仓股面临较大的流动性障碍，所以投资操作陷入一定的困境，但南方系一贯协同作战，因此一旦行情转暖，估计其旗下的重仓股会有所表现。
　　鹏华系：
　　鹏华系坚持成长型的理念，但似乎又改变了进取型的风格。不过还是能够同时兼顾具有稳固基础但被市场低估的质优与绩优个股，根据市场变化灵活调整各类资产的投资比例，注重基金资产的流动性，优化投资组合的风险和收益。
　　华夏系：
　　华夏系在本季度顺势而为，大幅减持手中筹码。其操作风格和投资理念越来越谨慎，保持其一贯的回避风险的作风。其选择股票对业绩十分注重。比如基金增仓的贵州茅台、上港集箱、同仁堂、深万科等。同时基金在减持上也保持相对的稳定和集中，大幅减持了对净值影响较大的宝钢股份、天津磁卡、丰源生化、莱织华等，显示基金在操作上依然贯彻稳健的作风。
　　华安系：
　　相比而言，华安旗下的基金减仓的幅度比较大，第三季持股比例已不足５０％。与此同时，持有的除国债以外的债券量有少量增加。其重仓股东方电子、上港集箱遭到大幅度的抛售。以前安信的最大问题就在于主力头寸深陷环保股份与东方电子，现在全身而退，相信安信又能创造新的辉煌了。
　　长盛系：
　　长盛基金管理公司在业内素以低调而著称。行事稳健、作风低调，一直远离新闻舆论的中心。长盛在配置基金资产时，特别强调进攻型与防守型并重的策略，走的是“价值—成长”复合型的路子。在牛市或行情上涨时，适度增加成长型股票比重；在行情步入调整时，又偏重价值型股票。在股市的不同周期中，左右逢源，颇有点“中庸”之道。
　　博时系：
　　“裕”字基金第三季度继续减持了科技网络股，显然对于这些经过大幅炒作获利丰厚的科技网络股的后市行情并不看好。再经过博时被公开批评之后，旗下的基金开始出现比较明显的分化迹象，例如：在裕隆大幅增仓外运发展的同时，裕华却将该股请出前１０名之列；裕隆减持上港集箱９５２万股裕阳又继续买入３００万股。显然，各基金经理对个股后市的看法并不相同，这在同一家管理公司中并不多见，同时也并不能排除他们之间仍然利用对敲、倒仓之类的操作手法来获取利益。
　　国泰系：
　　国泰系理念与风格偏稳健。在大盘如此下跌的行情下，国泰系基金的持股比例并没有出现较大的变化。相比其他基金而言，“金”字基金的持股结构也没有出现较大的变化，只是持股数量略有下降。基金增持的股票也主要是以信息技术业和次新股、能源类股票为主。金泰坚持价值发现的投资理念，努力寻求价值被市场低估的和符合市场发展趋势的投资对象，将重点投资和分散组合投资相结合，在长期投资和波段操作之间寻求平衡。风险控制手段以基本面分析为基础，以此实现基金净值的长期稳定增长。由此可见，金泰属于典型的平衡型基金。金鑫比金泰则更为稳重，比较注重收益与风险的对应关系。金鑫强调在承担一定风险的前提下，使投资收益最大化或追求一定收益的前提下，使所承担的风险最小化。国企大盘股是金鑫的投资重点之一。金鑫在投资策略上采用个股相对集中、行业上相对平衡的策略。
　　易方达：
　　“科”系基金总体比较稳健，三只基金的持仓比例均在２０％左右。净值下滑幅度较小。但是三只基金对持仓结构的调整是相当大的，对能源类个股和基本面优秀的个股进行了大幅度增仓，剔除了一些次新股和绩优股。
　　大成系：
　　“景”字基金的整体表现还算不错，除了景宏因为银广夏使得市值大幅缩水。四只基金的分化比较严重，景宏和景阳的持仓市值下降幅度较大，而景博和景福变化不大。大成系有个比较大的特点，就是旗下四只基金的持仓结构非常相似，相互持股的现象十分明显。第三季度“景”系基金对科技网络股和信息通信类个股的减持幅度相当大，对于一些次新股仍然没有做出太大的调整，并且有增持次新股的迹象。而其自主开发的国电电力、数码测绘等都没有太大的动作。
　　嘉实系：
　　泰和基金继续坚持其分散投资的投资策略。相比而言，该基金在第三季度并没有出现大幅度减仓的迹象，持股比例依然高达６６．８６％，与第二季的变化较小，持仓比例及前十名股票市值占净值的比例下降幅度均不足１％，投资策略相对比较稳健。从他的投资组合来看，基金继续在调整着自己的重仓股，民生银行、上港集箱等流通盘较大的股票和江汽股份等次新股出现在投资前十名股票中，而方正科技、青岛海尔、五粮液等绩优股则纷纷被减仓。显示在选股思路上，基金有了不小的变化，加重了对次新股的投资力度。尤其是像烟台万华、曙光股份等已经经过大幅炒作的个股仍然被重仓持有，可见基金经理对次新股的钟爱程度。
　　从泰和基金的资产净值的变化来看，近期有了较大幅度的下跌。由于基金持有的重仓股下跌幅度不大，基金再度减仓的迹象不明显，显示基金经理对后市仍持有比较乐观的态度。
　　富国系：
　　富国系的“汉”字基金是最早公布投资组合的基金，因此受到了广泛的关注。４只基金中，５亿规模的汉博股票减仓最为明显。从持股的结构来看，富国系的“汉”字基金对信息技术类个股进行大幅度的减仓，中兴通讯、大唐电信、东方通信等均遭到抛售，取而代之的是一些传统产业的个股，例如深万科、浙江阳光、佛山照明、申达股份等等，另外次新股也占据半壁江山。
　　统计资料表明，富国系基金的问题在于没有自己的新兴个股，一味地依靠“跟踪持仓”，往往被动挨打。看来，富国系并没有受惠于其极力倡导的“新经济”，反而深陷“新经济”泥潭，其结构性的调整是任重道远。