开放式基金与封闭式基金在基金运作方式上存在着较大的差异。作为管理开放式基金的基金经理，在基金操作手法及个人心态等方面都面临着新的考验和压力。“怡富怡富基金”曾是一只封闭式基金，后转为开放式。其经理人胡博华先生对由于基金形式的改变而引起基金经理人操作方法的变化深有体会。具体来说，以下五方面是他感触颇深之处。



    1、制定投资组合时要特别考虑股票的流动性

    由于开放式基金随时面临客户的赎回要求，因此，不仅至少要按规定保留一定比例的现金，在选股时，基金经理人还要特别关注个股的流动性。如果一只股票业绩和成长性都很好，但成交量较小，开放式基金的经理人对待这类股票要极其慎重，有时甚至要放弃。这方面的压力在管理封闭式基金时要小得多。



    2、要直接面对客户，与投资人进行交流

    开放式基金投资人的申购和赎回会直接影响到基金规模，而投资人的申购、赎回操作完全是独立的自主行为，与投资人对该基金的好恶有直接关系。因此在海外，销售开放式基金时，不仅基金公司的销售部门要直接面对投资人，基金经理人一般也要出面，向投资人讲述其投资理念及策略，使投资人对基金经理的投资行为产生认同并对投资该基金产生信心。平时，基金经理也要与投资人保持直接沟通，尤其是市场出现震荡时，基金经理人更要有机会直接接触投资人，使投资人充分了解其投资理念，从而增强投资人的信心，稳定基金规模。就胡先生的个人经验，开放式基金的经理人一般要花费10－20％的精力和时间与投资人进行交流，而这种直接面对投资人的压力在管理封闭式基金时不很突出。



    3、要冷静应对突发事件

    开放式基金管理中，巨额申购和赎回是对基金经理人以及整个基金公司最严重的压力之一。作为基金经理人，对这类突发事件作出相应的反应和措施，不仅是对基金经理操作手段上的考验，更是心理素质的挑战。比如说，基金经理最初选择一只股票进入投资组合，原是希望持有半年或一年且预计收益40％，而一旦遇到市场变化，基金公司面临巨大的赎回要求时，基金经理可能会被迫提前卖出该股票。这很可能与最初的投资计划不一致而影响了整个投资组合。同样，如果遇到行情上涨，投资人申购款项如潮水般涌入，即使是在股市的高点，基金经理人也面临着高点买入的压力。在这种情况下，确实需要基金经理不仅要有技术上的手段处理投资变化，更重要的是基金经理要能够在巨大的突发事件压力下保持清醒，及时调整投资心态，重整投资组合。这种心理素质不仅和长期的亲身操作经验有关，也与基金经理人对周围信息的敏感和反应相关联。如果基金经理能够从相关的信息中提早对行情的变化做出准确的预测并采取行动，如进行必要的现金准备，就会减少突发事件对整个公司的影响。当然这种前瞻性是对基金经理相当高的要求。



    4、加强与公司内部人员的交流

    开放式基金申购、赎回量的变化会直接影响到基金规模以及相应的基金操作。因此，基金公司前线部门（基金投资、销售部门等）和后勤部门（基金会计、申购赎回作业等）的业务连接是公司内部业务流程设计的重要方面。基金经理要花费一些时间和精力与后勤部门的同事交流，了解最新的客户情况，及时掌握资金变化。



    5、要勇于承担行业内部竞争的压力

    开放式基金的基金经理不仅要面对基金表现的压力，还要直接面对客户，多重的压力一方面可以激发经理人的潜能，使其成为行业内的佼佼者；另一方面也会使一些基金经理人难以在压力面前有所表现。这样，就形成了整个行业内部对优秀人才选择的压力。这种对自己基金经理职位的威胁当然也是基金经理面临的最大压力之一。