近日，关于保险资金入市的消息铺天盖地，各利益团体也开始积极着手推进，仿佛保险资金直接入市已经箭在弦上。但是，日前出席“社会保障制度与养老基金管理国际研讨会”的专家却有着不同的看法。

　　北京大学光华管理学院院长厉以宁教授认为，从目前来看，养老保险基金要进入资本市场，条件还不够成熟，还需要走一段比较长的路。

　　长盛基金管理有限公司董事长王其华指出，保险公司的投资能力和证券市场的制度缺陷都是保险资金入市的现实制约因素。

　　王其华说，保险公司的资金运用范围一直局限在银行存款、政府债券以及金融债券。这些金融工具的收益风险特征与股票有着显著的差异，前者安全性较好，这大大降低了保险公司对投资进行风险监控的激励。再加上我国金融业的分业经营，使保险公司与股票市场之间建立了一道防火墙，这道防火墙使得保险公司在资本市场上的运作受到很大程度的局限。

　　另外，证券市场客观上存在一些缺陷也制约保险基金入市。除了上市公司的治理结构存在缺陷，王其华称，在股指期货等金融衍生工具尚未推出的情况下，入市保险资金的安全性令人担忧。在目前证券市场持续上涨的情况下，这种担忧可能还不明显，若证券市场走熊或相当长时期低迷，保险资金缺乏规避风险手段的弊端将充分暴露。国外的经验表明，正因为有了股指期货，才使投资者在近年出现的股灾中所受的损失相对较小。目前，股指期货的“缺位”成为保险资金入市的一大障碍。

　　财政科学研究所名誉所长邓子基认为，养老保险基金入市最大的困难在于个人帐户尚缺乏真正的积累。邓教授说，在改革之初，由于国家未能对已经退休和行将退休职工的隐含负债作出补偿安排，导致老职工的个人帐户出现“空帐户”问题。这样，为了应付老职工的社会保障开支，有些地方出现了挪用现有职工个人帐户的基金去弥补老职工的社会保障支出的情况，从而使现有职工的个人帐户变成了事实上的“空帐户”，个人帐户实际上只有数字的记录却没有独立的资金。从1997年全国统一基本养老保险制度，不到四年时间，个人帐户空帐已经达到1900多亿元。

　　邓教授强调，当前，证券界听说养老保险基金要进入市场很兴奋，但是可能没有了解养老金制度目前存在的真正问题，因此有些事情是不可以预期过高的。

　　国务院体改办宏观经济体制司司长宋晓梧表示，虽然目前还不允许养老保险基金市场化运作，但从长远考虑，养老基金的保值增值问题十分重要。他建议成立专门的、相互竞争经营的基金管理公司管理营运养老基金。