随着各基金公布了２０００年实现收益的状况，２０００年基金市场最后一个“朦胧”也已经明朗，基金安信凭借着年终的最后冲刺，以每基金单位１．９６８２元的净值和０．５５元的实现收益成为２０００年的双料冠军，在中期收益上遥遥领先的基金开元和基金裕阳终于没能将优势转化为胜势。从这次公布的实现收益状况看，基本反映了各基金管理人的管理水平和经营状况，１９９９年初步形成的强弱格局得到了进一步的强化。



　　首先，经过两年多的运作，部分基金管理公司的优势效应已经初步显现。各基金的排名与其管理公司管理水平的好坏表现出很强的相关性。无论是２０亿规模还是３０亿规模的基金，实现收益位于前三位的都是华安、南方和博时３家基金管理公司旗下的基金。即便参考去年各家基金管理公司旗下基金的业绩状况做综合排名，这３家基金管理公司也完全有能力位于三甲之列，表明他们在整体实力上的表现确实胜人一筹。当然，在第二梯队中也不乏有潜质的基金管理人，最为典型的即为长盛基金管理公司，其旗下的同益和同盛基金在２０００年，特别是２０００年下半年的运作取得了优良的业绩，平均的净值增长率超过了１２％，在所有的管理公司中独占鳌头。这似乎预示着基金市场的战国时代还远未结束。



　　其次，按下半年实现收益的情况看，中期实现收益较高的基金下半年兑现的力度要明显小于上半年。以中期实现收益最高的基金开元为例，该基金中期实现的收益为０．４６６０元，下半年却仅仅实现收益０．０６３５元，远远低于其１２．４２％的同期净值增长率，也低于同等规模基金下半年平均０．０８３元的实现收益；同样，中期收益位于二、三位的基金开元和基金同益，下半年实现收益的水平都分别低于基金的净值增长率和同期各基金的平均值。根据这些基金重仓股的数量变化以及实现收益的结构判断，这些基金下半年兑现的收益不应如此之低，造成实现收益低于预期的最主要原因，可能是基金管理人出于种种因素考虑兑现了相当部分的浮动亏损，抵消了部分已实现收益。基金管理人的做法显然也是为了更好的兼顾管理人本身与投资人之间的利益，毕竟对于同等规模的基金来说，提高收入的唯一方式只能是提高净值。



　　最后，无论是资产质量的角度，还是２００１年净值增长的潜力，第二轮发行的基金（指３０亿规模的基金）更具有优势。虽然从绝对实现收益的量上评判，第二轮发行的基金平均０．０６９８元的实现收益水平要低于首轮发行的基金（指２０亿规模的基金），但这主要是由于第二轮发行的基金单位资产净值起点较低造成的，如果按基金的净资产收益率指标衡量，两者之间的差距还不足１个百分点。而首轮发行的基金在建仓的成本和点位上要比后轮发行的基金低的多，如果考虑时间和成本因素，两者的差距几乎可以忽略。然而，如果同时考察两批基金的资产质量，具有大量分散投资特征的３０亿规模基金显然要比前者高出一截。因此，３０亿规模的基金更值得投资人看好。



　　从总体上看，本次公布的基金２０００年收益状况还是相当不错，单位平均０．３２元的实现收益无论对于各方都有了很圆满的交待。然而成绩毕竟只能代表着过去，其价值更多的已经在市价中得到体现。对于基金管理人来说，在吊高了所有人的胃口之后，他们在２００１年将承受的业绩压力无疑更加沉重。