中国证监会主席周小川最近在一次研讨会中讲话，认为无论从各方面看来，开放式证券基金都更符合中国证券市场发展的要求，因此是日后发展重点。这个讲话被市场和投资界认为是放风气球，显示政府确实下定决心要推出开放式的证券投资基金，时间不会超过今年底。



    中国股市以前是，现在仍然还是一个散户投资者为主的市场。作为社会资本的主要力量，国有机构包括国有企业、金融投资机构等等，基本没有介入或者是少有介入，但这种情况有改变的迹象。或许大部分投资者仍然没有意识到这是一个非常重大的改变，对中国股市甚至中国资本深远的意义，绝对不亚于91年股票交易所正式建立。因为，由此而发生的是股市正式成为一个“全社会”的交易市场，而不再是鼓励某一部分，限制某一部分，禁止某一部分的“试管市场”。正因如此，这个市场需要某些功能上的补充。第一，需要有投资中介机构，将大量社会资金，以最安全稳定的形式投资到市场中，这里开放式证券投资基金确实是最好的选择。第二，需要有风险对冲工具。因为大规模资金进出，若有骤然而至的风险无法迅速兑现，故需要对冲工具。



    第二种需要以前是没有需要或者需求不大，因为中国股市以国内散户为主要投资者。一旦有大量资金介入，尤其是海外大量资金介入，需求产生，则对冲工具并不必须在国内市场产生。如香港同样可以出现上证指数和深圳股价指数的期货及衍生品种，以供使用。