从近期走势来看，多个新基金品种于盘中放量，个别新基金品种还表现出明显的上扬走势，新基金量比在深沪两市排名前列。种种迹象表明，近期的新基金板块有望全面启动。



    首先，从新基金的理论价值而言，目前市场上的投资基金价值与市场价格出现较为严重的偏离现象，新基金普遍折价交易，而且折价幅度较大。在国外发达股市中，封闭型基金也存在折价交易现象，但沪深两市的新基金盘整已久，折价比率已经过大，在二级市场的价格应可认为是被低估了。从目前市价与净资产的比值中可以看出，目前绝大部分新基金折价率较高，如同益、普惠、泰和、裕隆、天元等等的市价与净资产比值仅有75％左右，这些新基金正面临着价值回归。



    其次，从新基金的历史表现来看，基金板块的活跃程度虽然平时不高，但由于新基金的投资有丰厚的派现来保证，投资风险远低于普通股。如果长期持有，几乎是无风险收益，因此新基金每年总会有一波较大行情。但目前来看，新基金却在长达一年的时间内基本上处于沉寂状态，加之目前基金板块又增添许多新的题材，如基金泰和采取以全部浮动赢利立即分配的方式回报基金收益人并首次进行中期分红等。



    其三，从这些新基金公布的持仓结构来看，其重仓持有的股票近期大多走势良好，如基金裕隆持股乐凯胶片、丰华高科、东方钽业等；金鑫基金持有上海汽车、申能股份等。可以想到，这些基金在二级市场上的投资可为其带来丰厚的收益。此外，股票发行制度改革所带来的网下法人配售规模的持续扩大，将可能使新基金获得不菲的收益。同时，目前的老基金清理规范工作继续推行，老基金的退出更加凸现出新基金的投资价值。



    其四，从换手率来看，虽然新基金一年多时间没有起过行情，但从不少新基金的高换手率来看，市场主力已经在新基金中囤积重兵、“暗渡陈仓”了。如基金安顺今年以来的换手率已超过400％，景宏基金、开元基金的换手也有200％左右，近期的成交量有悄然放大之势。



    最后，新基金的投资理念日趋成熟，投资策略也处于不断的优化过程之中，这将有利于新基金在中长期取得较好的业绩。所以，投资者应格外关注基金的投资风格，对那些成长型或进取型投资基金予以重点关注。在目前上市的二十多家新基金中，基金安信、开元、裕阳等基金的经理人表现出了较为鲜明的投资风格和比较强的整体实力，这些基金应该说是新基金中较好的投资品种。



    受机构投资者青睐



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    新基金之所以成为调整市中的强势板块，我们认为有以下原因。



    首先是泰和基金宣布中期分红成为基金板块热炒的导火索。目前基金二级市场价格普遍低于其净值，即便考虑到基金持股的流动性问题，其投资价值亦被低估。泰和基金中期分红一方面使投资者可以回避大盘走弱过程中基金净值的贬值风险，另一方面也激发了投资者对其他基金中期分红的预期。以目前二级市场价格购入基金而后参与中期分红，回报率是比较可观的。以泰和基金为例，如果以昨天的收盘价1．17元买入的话，很快就可以获得0．12元的分红。泰和基金最新净值为1．4939元，分红除息之后，净值为1．3739元，但依据基金二级市场价格规律，净值越低，二级市场价格折扣率越低，因此泰和基金除息后价格可能高于1．05元的水平，达到1．10元以上的水平。综合考虑分红和二级市场价格变化，购入泰和基金静态收益率可望达到4．3％以上的水平。



    其次是一些新转制或刚扩募基金流通盘小，持有现金比例高，成为基金板块中的热点，如基金同智正进行扩募，扩募后预计流通盘为5个亿，而已完成扩募的基金裕泽流通盘亦为5个亿。目前这两只基金现金比较充裕，净值受大盘拖累较小。但必须提醒投资者的是，目前这些小基金的二级市场价格已大大超过其净值，非理性炒作的火药味越来越浓。



    鉴于目前大盘缺乏热点，下一阶段基金板块可能继续成为机构投资者青睐的对象。不过，基金大幅涨升的局面可能不太容易再现。