今年上半年，我国股票市场保持了较为强劲的增长势头，但在股指大幅上涨的同时，大多数投资者的收益却未得到相应的增长，正所谓“赚了指数没赚钱”。而新基金在取消新股配售后大多取得了不俗的业绩，基金能取得如此好的成绩，其投资思路何在？作为市场主力机构的基金又是如何看待下半年的股市？带着这些问题，记者采访了基金同益的基金经理丁楹先生。





　　基金同益是长盛基金管理有限公司管理的第一只基金，截止到8月11日，基金单位净值达到1．7555元，比年初增长51．17％。谈到如何能取得较好的业绩，丁楹认为，对大势的良好判断，对个股的深入分析和严格的成本控制，是他们取得成功的关键。





　　经过一年多的摸索，基金同益逐步形成了成长和价值复合型的投资风格。丁楹认为，成长型和价值型是投资中两个永恒的主题，在股市运行周期的不同阶段，成长型和价值型股票的表现会呈现较大的差异。因此，在对股市运行规律进行深入研究分析的基础上，同益管理人会在不同阶段对成长型股票和价值型股票的持仓比例进行不同的组合，以达到增加收益、降低风险的目的。





　　丁楹认为，要作好投资，为基金持有人谋取更大的收益，就应当处理好前瞻与顺势，激进与稳健的关系。前瞻是指对于股票市场的走势、市场热点的形成作好提前性研究，以事先把握好市场的方向；而顺势是指顺应市场的发展趋势，紧跟市场的节奏。前瞻与激进相联，顺势与稳健相关。投资工作，一方面要作好前瞻性的研究，另一方面要发现顺应市场的趋势，在适当的时机进行适当的投资。基金同益在投资决策上采取自上而下和自下而上相结合的投资方法，强调对市场运行规律的认识，高度重视对上市公司进行深入细致的研究。并积极鼓励创造性、前瞻性的投资策划。





　　成本控制是现阶段基金同益控制风险和保障赢利的重要手段。丁楹认为，基金作为大型机构投资者，资金实力雄厚，其投资策略明显不同于个人投资者。个人投资者资金量小，买卖容易，而基金则随着持仓量的增加，流动性风险也随之增大。因此，控制持股成本对基金投资意义非常重大。





　　对于下半年股市的走势，丁楹认为，上半年股市持续走强的主要原因在于经济的进一步向好和增量资金的推动。自1995年以来，国家连续七次降息，使名义利率已降至历史低位。稳健的货币政策给经济体系带来了大量寻找投资出路的资金。允许三类企业入市、新股发行方式的变革，证券抵押贷款以及券商增资扩股，这一系列政策的陆续出台，也极大地拓宽了金融机构和其他经济实体的资金进入证券市场的渠道。在场内充沛资金的作用下，沪深股指一路攀升，板块轮动，个股交替上涨，市场一直处于极为活跃的态势之中。由于经济的进一步向好和资金宽松的态势在下半年将继续持续下去，在资金的推动下，沪深两市可能延续牛皮盘升之势。但随着股指的不断上升，市场的系统风险已显著提高，投资风险也越来越大，因此，广大投资者一定要提高风险意识。但同时也必须看到，市场的规模扩大，市场格局也发生了较大的变化，体制创新和产业结构调整将是未来证券市场投资的重点。在有发展前景的一些行业和经济发展速度较快的地区中，一定会涌现出一些高速成长的上市公司，如能把握机会，及时介入这些个股，相信会有较高的回报。