世界贸易组织（WTO）协议使外国基金管理公司有权向拥有巨大存款额的中国公众发售基金，但千万别指望基金管理公司就此会推开大门，毫无顾及地进入这个新兴市场。



　　第一眼看上去，中国好像魅力十足，在这里，基金业彷佛有无限的发展空间。现在还没有外国公司在中国发行基金，只有10家国内公司发行25种基金，总额60亿美元，投资于国内股票和国债。相比之下，美国共同基金总额却高达7万亿美元。



　　不光是供应有限，而且未来的潜在需求还非常巨大。中国人把40％的收入用于积蓄，其中的大部分存入银行。中国政府说，到4月底，中国人的储蓄总额已达到7，550亿美元。基金公司相信，他们发行基金一贯的高回报会把那些储户吸引过来。



　　中国人口的老龄化进程日趋加快，退休的人将越来越多。世界银行认为，中国的养老资产到2030年有望达到2万亿美元。　



　　尽管具有这么多的诱惑力，尽管这个国家正朝着世贸组织的门坎大踏步迈进，但国外一些公司还是对它保持着一分冷静。在香港的富达投资高层管理人士布利特．古丁言道，有太多的事情需要我们去做，中国是个很有吸引力的市场，我们当然正试图去了解它，但是，仍有很多问题没有答案。



　　关键问题就在于允许外国公司进入的协议条款，协议要求他们在与中方的合资公司中只能持有少数股份，外方最初只能持有33％的股权，3年之后可增加到49％。



　　针对外国公司在中国从事资产管理业务的协议条款远比银行业和保险业严格得多。一些美国公司推测，中国对外资进入资产管理市场严格控制是出于政治上的担心，也就是说，外国公司若可以轻易地将大笔资金转进转出，一旦发生经济危机，中国便失去防御能力。



　　另外，中美之间在去年11月达成的一揽子协议中有关基金管理的协议在很多问题上没有澄清。比如，它没有指明合作公司是否能够既可以向机构也可以散户发售基金，能否在自由地投资于更广范围的证券和债券品种。根据有关规定，中国现有的25种基金必须将80％投资于国内股票，20％投资于国债。



　　合资基金将不得不照章办事，至少刚开始是这样的，而这将会带来挑战。美国一家大型投资银行和资产管理公司的中国问题专家说，“如果你真能从公众那里筹集到大笔资金，那么，你也就会因此面临很大猜测和推断----交易资产的质量参差不齐、透明度缺乏、市场被传闻所控制，所有这些将使投资回报大打折扣。”



　　许多中外合资企业本身的处境也不太妙，合作中的外方在中国经常要度过一个困难期；许多公司进入中国多年，但时至今日仍没有赚钱。一些外国公司说，等环境改善了，他们是会进来的。



　　就在大多数人准备等等看的时候，另有一部分公司已想马上行动了。比如，美国国际集团即将获得第一个资产管理的合资企业经营许可证；又如，花旗银行、宝源投资和安盛投资管理香港有限公司正在研究中国市场。有关人士说，如果中国在今年加入全球贸易体，那么到2001年就会有几家外国公司在中国成立合资企业。