●中国经济2001年会较好,现在推出开放式基金没有问题

　　●基金公司应致力于推动中国经济的发展

　　●基金应“托盘”吗？不能,基金经理不能左右市场,但好的基金经理应能预见高企的市场风险

　　●开放式基金的投资者以机构为主,是目前中国与海外成熟市场的一个重要差别

　　1月15日,春节休市前的最后一个周一,一直对组建中外合资基金管理公司相当积极的施罗德宝源在北京举办了规模达150余人的“2001年施罗德宝源国际投资研讨会”。施罗德宝源为何会在这个关口选择这些话题召开研讨会？中国的开放式基金要推出还需要注意些什么？带着这些话题,记者采访了施罗德宝源（香港）副主席雷贤达先生。

　　记者：雷先生,您在基金业有20年的从业经验,对国内开放式基金的试点也提出了不少诚恳的建议。能否请您谈谈,我们的开放式基金为什么到现在还没有出来；我们还在准备什么？还要准备什么？

　　雷贤达：我认为,在开放式基金方面,国内基金管理公司最需要在“系统”上予以充分准备,因为它关系到开放式基金的申购赎回能否顺利进行；关系到是否能保障投资者的投资不发生问题。中国的基金投资者将来肯定会很多,这将对开放式基金的过户代理系统提出很高的要求,需要相关系统及其运作人员有很强的应变能力；同时,开放式基金也会对基金经理的投资组合管理提出更高的要求；它还会要求基金公司的管理层更重视投资者的利益。

　　记者：但是现在有人担心,大家对开放式基金千呼万唤,等它终于在今年出台时,却有可能碰上市场低迷,那它应该怎样应对呢？

　　雷贤达：中国经济发展在2001年会比较好。现在推出开放式基金并无太大的问题,只要基金经理坚持选择优质股投资。近期美国科技股已经出现了不小的回调,目前投资科技股的风险会低很多；而中美股市在行业方面已有相当大的关联度,美国股市行业热点的转换对中国股市也会有相当的影响。这对于开放式基金的推出是有利的。

　　记者：如果美国经济衰退,会对中国经济乃至中国股市带来什么影响？如果开放式基金此时推出,面对60倍的市盈率和企业实际分红无法支撑长期投资的现状,它应该怎样注意防范股市的系统风险？

　　雷贤达：中国经济在2001年会有增长,它不同于美国。美国经济在过去10年已大幅上升,消费投资的潜力已经发挥出来了。而中国在1993年执行宏观经济调控政策以来,1994、1995、1996年增速放缓,直至1998年央行多次大幅降息后经济才开始回升。值得指出的是,目前中国利率在低水平运行有助于经济的发展。中国经济会继续增长,尽管这一增长会受到外贸方面一定的影响。

　　记者：您在研讨会上对中国基金管理公司提出的第一点建议,就是“将社会责任放在最重要地位”。您所说的“社会责任”具体指什么？是不是像有些人认为的“托市”、“救市”？

　　雷贤达：基金经理不能左右市场。想通过基金托盘、打压来改变市场趋势很难。但是,由于投资者都是相当进取的,因此好的基金经理应该能预见高企的市场风险。

　　“将社会责任放在第一位”的意思是,不把公司利益放在第一位,不把同业利益放在第一位。基金公司应致力于推动中国经济的长期发展,推动投资者认同长期投资的

　　好处。事实上,没有好的投资环境,基金就没有好的回报；没有好的市场,好的监管,也就很难让投资者有信心。我们认为,中国政府、证券监管部门对于市场规范的推动,是好消息,它将有助于提高投资者信心。

　　记者：亲历了数次开放式基金的准备工作,您对我们几家基金管理公司已经有了深入的了解。也多次听您说,几家基金管理公司有大量优秀的人才,而且非常敬业。我们还想了解,与海外优秀基金管理公司相比,国内基金管理公司在哪些方面还有欠缺？

　　雷贤达：还欠缺一些经验。目前国内基金还都是封闭式,不需要考虑赎回方面的因素；一旦发展开放式基金,就要考虑具有不同看法的投资者的行为与想法。一旦股市波动较大,应如何应对,是需要经验与技术支撑的。另外,中国开放式基金的投资者将主要是保险公司等机构投资者,这与国外开放式基金90%都是个人投资者的格局有很大不同。机构投资者是否会长期持有开放式基金？如果他们认为股市波动对投资有很大影响,开放式基金的管理人应致力于改变投资人的看法。

　　记者：您还曾经反对开放式基金先一月或一周赎回一次的建议。您为什么觉得开放式基金试点应该而且可以做到每日赎回？

　　雷贤达：一月或一周才赎回一次对开放式基金不好,因为投资者会认为基金公司限制了他的投资决定,从而影响投资的意愿。当然每日赎回对开放式基金的相关系统、信息披露、过户能力提出了更高的要求。从运作来看,如果基金经理能够很快得到投资者认购、赎回的情况,问题就不大；如果基金经理不能每天得到这些信息,就会对组合有所影响。

　　记者：春节后开放式基金呼之欲出。施罗德宝源选择在春节前的最后一个工作周开这个研讨会,是否有特别用意？

　　雷贤达：我们希望推动中国基金业发展,配合政府、证监会使开放式基金于2001年顺利推出,并在投资者教育方面做一些工作。我们认为,中国经济今年虽然仍会有强劲增长,但会受到全球经济的影响；我们也希望从投资组合的研究、风险控制的方法研究角度,给中国的基金管理公司提供一些帮助。我们希望今后每年都举办同类型的会议,当然主题可能发生一些变化。