 美国芝加哥全国活动指数三个月移动均线下行接近衰退警报线，不过虽然最近三个月虽然数据都不佳，但跌幅有所缩减，因此如果后期跌幅不突然扩大，该指数有望开始回升，则该指标的走势说明美国经济经历了一次回探然后企稳。
6月份美国耐用品订单环比下滑2.1%，主要是受飞机订单大幅下降拖累，而下月飞机订单就会大幅回升，剔除飞机后的核心订单环比增长0.1%。从核心耐用品发货量看二季度商业设备投资增速出现回升，这与随后公布的GDP数据一致。
第二季度GDP的环比年化增长率为1.3%(初值)，大幅低于彭博平均预期1.9%。与此同时，今年一季度GDP增长率也从1.9%向下修正为0.4%（美国修正了2003年以来的GDP数据，修正后的数据比之前公布的明显要低，尤其是金融危机以来的数据普遍向下修正了1.5%左右）。GDP同比清楚地显示了增速回落的趋势。
从GDP的分项看，二季度增速拖累的主要是耐用品和非耐用品消费，这体现了日本地震的冲击，但服务消费仍然很低。企业的基建投资和住宅投资均反弹、设备投资基本保持了增速。联邦政府支出也有所反弹。贸易逆差也有所收窄。总体来看相对于一季度，改善的项目居多，只是被大幅下滑的消费所掩盖。
不过，如果从同比显示的过去四个季度看，消费的增速固然有所放缓，但补库存、固定资产投资、政府支出的同比增速都明显放缓。因此，虽然2季度多个项目有所改善，但仍属于回落趋势中的波动。
考虑到消费的恢复、投资增速的维持，尽管政府支出可能继续下滑，我仍然预期下半年GDP环比折年率会回升到2%-2.5%之间，同比也会走出企稳小幅回升的走势，但全年的增速从之前预期的2%-2.5%下调到1.5%-2%。
美国众议院在临时推迟之后，于周五下午以218票对216票通过议长博纳的新债务上限方案，但一如总统奥巴马周五早些时候的声明，参议院随即于晚上8时左右将此方案否决。据彭博社报道，众议院将于周日就里德方案进行讨论，而据路透社报道，参议院周一早8点将就此投票。白宫新闻发言人杰-卡尔尼周五在记者会表示，总统奥巴马愿意考虑签署一项短期提高借债上限的协议，前提是这项协议能让国会议员有充足时间来完成一项长期协议。
穆迪周五再度预警，延长的债务上限谈判让美国AAA信用评级及评级展望被调降的可能性上升。穆迪重申，一旦美国出现债务违约，不论是否很快就被弥补或是债务持有人未承受永久损失，都会调降美国评级。
在不利的数据以及债务上限谈判迟迟不能达成一致的情况下，美国金融市场开始认真考虑债务上限不能如期达成一致、甚至美国国债被降级的风险。股市多日连阴，道指与标普500指数均蒙受了一年来最大的单周跌幅，道指下跌4.2%，纳指下跌3.6%，标普500指数下跌3.9%。
在股市下跌的同时，财政部官员向华尔街银行表示，如果国会未能在8月2日前上调举债上限，财政部可能不得不推迟或取消一轮大规模的发债后，30年期国债跳升，收益率由4.26%降至4.12%，而两年期到10年期国债价格也普遍上涨。这表明市场对于美国政府债务违约的实质性风险还不担心，对于美债需求仍然强烈。
欧洲方面，欧元区7月综合PMI初值降至50.8，为2009年8月以来最低；欧元区7月经济景气指数下跌，且跌幅超出预期；消费者信心指数也进一步恶化--7月经济景气指数跌至103.2，6月为105.4；7月消费者信心指数终值跌至-11.2，6月为-9.7；7月服务业景气指数跌至7.9，6月为10.1；工业景气指数跌至1.1，6月为3.5。
上周欧元区领导人峰会最核心的是确认了对希腊的第二轮救助规模，但一方面可能是对欧债问题仍然未能实质性解决、并可能转化为银行危机的不安，另一方面可能也是受到美债问题的困扰，欧元区股市也是普跌了一周。
本周国内方面数据不多，焦点主要集中在欧债、美债危机，以及国内城投债问题上。同时货币市场资金仍然非常紧张，7天回购利率居高不下，国内多家债券和货币基金遭到较大赎回。另外，对于即将公布的7月份CPI，普遍认为会进一步走高，我的预期是走高到6.8%。在此背景下货币政策可能会再度施压，而提高准备金率比加息的可能性要高些，这种预期也是货币市场机构囤积资金导致市场利率高企的一个原因。 |
