 美国3月费城联储制造业指数升至43.4，预期为30.0，创1984年1月以来最佳水平。新订单指数触及40.3，2月份为23.7，物价获得指数为22.6，2月份为21.0。
美国3月纽约联储制造业指数为17.5，为2010年6月来最高，更多的企业因成本上升而上调售价。物价获得指数为20.78，2月为16.87，不过，美国3月纽约联储制造业新订单指数跌至5.81，2月为11.80。
美国2月工业产出月率下降0.1%，预期上升0.6%，产能利用率从1月的76.4%下降至76.3%；2月制造业产出上升0.4%，利用率为74.3%。
美国2月领先指标月率增长0.8%，预期上升1.0%。美国2月谘商会同步指标月率上升0.2%。当月10个分类指标中有八个上升，其中息差指标、申请失业救济指标升幅最大。
点评：工业产出下降由公用事业的大幅下滑拖累，制造业产出仍保持稳定增长，制造业领先指标也持续攀高。奥巴马政府对今年的资本开支有100%的折旧抵扣优惠，预计将对下半年企业投资形成明显拉动。
受到能源、工业供给和食品价格增长的推动，美国2月进口物价指数月率上升1.4%，预期上升0.9%；出口物价指数月率上升1.2%，预期上升0.7%；原油进口物价月率上升3.7%，年率上升20.6%；除原油之外的进口物价月率上升0.6%，年率上升3.5%。食品、饲料和饮料进口物价月率上升0.8%，年率上升15.8%，为纪录最高。
美国2月生产者物价指数(PPI)月率上升1.6%，为2009年6月来最大增幅，大幅高于预期值的上升0.7%；年率上升5.6%，为2010年3月来最大增幅，预期为上升4.3%。食品价格月率上升3.9%，为1974年最高升幅，核心生产者物价指数则月率上升0.2%，年率上升1.8%，均与预期值持平。
美国2月消费者物价指数(CPI)月率上升0.5%，预期为上升0.4%，年率上升2.1%，核心消费者物价指数月率仅攀升0.2%，年率上升1.1%。美联储的目标范围使年率升幅在2.0%之下。2月实际收入月率下降0.5%，平均每周收入与上月持平，通胀调整后的平均每小时收入下降。
点评：受国际原油和食品物价上涨，整体通胀显著上升，如果油价继续上升将对实体经济造成伤害。但核心通胀仍较为稳定，核心CPI仍大幅低于美联储合意区间，但已经成触底回升之势，不再支持新一轮的量化宽松措施。
美国3月NAHB房价指数升至17.0，为四个月来首见，NAHB首席经济学家David Crowe表示：“大多数小型建筑商报称，相比于去年，他们如今更难以获得新建项目的信贷，而这也是限制建筑商开工的主要原因。”
2月新屋开工年化月率下降22.5%，为1984年3月以来最大降幅，1月修正值上升18.4%，新屋开工总数年化为47.9万户，为2009年4月以来最低水平，预期为57万户。美国2月营建许可总数为51.7万户，为40年来最低水平，预期为57万户。
点评：近两月新屋开工波动较大，2月份数据在1月份大涨之后大幅下跌，平均数值仍然稳定，但依然处于非常低的水平。新屋许可大幅下降是一个不太好的信号，预计住房市场仍将长时间在底部徘徊。
美联储(FED)周二(3月15日)公布了本年度第二次利率决议及政策声明，如预期维持利率以及量化宽松政策不变，但是美联储对于经济的措辞进一步改善，并对能源以及食品价格走高可能引发的通胀风险提出了警告。
点评：总的来看，3月15日美联储议息会议声明对于整体经济前景更为乐观，对于由油价上升引起的整体通胀表示警惕，但认为这只是暂时的，长期通胀预期仍然稳定，较低的产能利用率和高失业率将保持核心物价的稳定。油价上涨是目前美国经济复苏面临的最大问题，尽管美联储认为全球通胀并不是他们的责任和QE2的结果，但是他们不得不考虑油价上涨对于实体经济的负效应。我们认为QE3继续推出的可能性非常小，美联储将在QE2结束之后于下半年开始讨论如何退出的政策，紧缩政策预期的释放也有助于稳定通胀预期。
欧元区1月工业产出稳步提升，德国和意大利稍显薄弱，但法国强劲增长带来弥补；且12月数据由下降上修至微幅增长。欧元区1月工业产出月率上升0.3%，年率上升6.6%。法国1月工业产出月率上升1.1%，德国1月仅月率攀升0.1%，意大利则月率下跌1.5%。
欧元区四季度就业人数年率上升，为逾两年来首次，德国和法国就业情势良好。欧元区第四季度季调后就业人数季率增加0.1%，年率增加0.3%，为2008年三季度来首次上涨。德国四季度就业人数年率增加1.0%；法国增加0.7%；意大利增加0.3%。西班牙四季度就业人数年率减少1.3%。爱尔兰三季度就业人数年率减少3.7%，希腊年率减少3.0%。
ZEW的一项调查结果显示，德国3月分析师和投资人信心意外下降。德国3月ZEW经济景气指数从2月的15.7降至14.1，分析师此前预估为持平在15.7。同时经济现况指数从2月的85.2升至85.4，预估为86.0。ZEW称，日本发生的强震和特里谢就加息的强硬讲话都打击了经济情绪。
穆迪下调葡萄牙主权债信评级两个级距至“A3”，理由是在实施结构性改革之前，该国短期内的经济和生产力增长前景都不容乐观。穆迪称，考虑到该国借款成本较高的影响和实现财政目标的困难性，葡萄牙评级有进一步下调的可能。
欧元区领导人3月12日在峰会结束后表示，就解决欧元区债务危机的一系列措施达成了一致，领导人们同意增加欧元区援助基金放贷能力、允许该基金在初级市场购买成员国国债、降低希腊援助贷款利率并延长该国的贷款期限。欧元区17国领导人同意，将欧洲金融稳定基金(EFSF)的有效放贷能力从2500亿欧元增加至4400亿欧元，欧元区领导人同意该基金在初级市场上购买受债务问题困扰的欧元区成员国国债，即向成员国政府直接购买债券。领导人们还同意降低欧盟(EU)向希腊提供的援助贷款利率，并延长贷款期限。同时，希腊1100欧元EU/IMF援助贷款的期限将从3年延长至7.5年。
点评：欧元区领导人在月底欧盟理事会之前就欧债危机的救助措施达成原则一致，使得主权债务危机得到短期内的缓解，但无论是在经济增长、财政政策还是劳动力市场方面，欧债国家仍然面临巨大困难和艰难的选择，未来债务重组将不可避免，在重压之下边缘国家需要不断提升自身竞争力、巩固金融体系以及财政基础。
经合组织公布的数据显示，未来几个月里，大多数发展中国家经济将继续强劲增长，但是意大利、中国和印度经济增速或将放缓。OECD 1月领先指标升至103.1，12月为102.8。OECD称，领先指标显示，德国、日本和美国经济继续强劲扩张；法国和加拿大经济增长势头有所恢复；而英国经济增速虽有所放缓，但依然较为稳定。
印度央行3月17日宣布再度提高关键利率，为12个月来第八次加息，旨在抗击食品和其他必需品价格不断上涨的问题。印度央行将其回购利率上调25个基点，至6.75%；将逆向回购利率也提高25个基点，至5.75%。印度2月总体通膨率年率上升8.31%，高于1月份的8.23%。
七大工业国(G7)财政部长和央行行长周五在紧急商讨日本局势的会议后发表声明称，将与日本人民在这一特殊困难时期同心协力，做好为日本提供任何必要协助的准备，并对日本经济和金融市场的恢复能力充满信心。声明指出，将支持日本，并承诺联手干预外汇市场，以确保市场有序运行。
中国2月新增人民币贷款5,356亿元，广义货币供应量(M2)同比增长15.7%，人民币各项贷款余额为48.89万亿元，同比增长17.7%。
点评：货币政策进一步收紧，信贷和M2增速继续下滑，通胀调整后的真实货币量已经非常紧，显示央行稳健货币政策已经取得成效。过去三个季度真实货币供应量一直在收紧，货币层面难以对未来需求形成支持。而在未来几个月通胀压力仍然较大的情况下，政策收紧方向不改。
今年1至2月我国国有企业主要效益指标保持较快增长，累计实现利润总额3316.5亿元，同比增长29.4%，国有企业累计实现利润总额3316.5亿元，同比增长29.4%。国有企业中利润大幅提高的行业是建材、化工，增长超过1倍。利润继续稳定增长的行业是施工房地产、机械、石化、石油。利润下降的行业是交通、电力，五大发电企业再次出现亏损。
点评：企业利润仍保持较高增速，当相对去年的增速水平已经显著降低，同时，企业的销售利润率和净资产利润率显著下行，暗示成本压力和资产快速扩张正在对利润率形成压力。
中国人民银行周五(3月18日)决定，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第三次上调存款准备金率。
点评：存款准备金的调整大约冻结3600亿左右的流动性。此次准备金率上调符合预期。准备金率连续上调主要为回收流动性。超额准备金率估计保持在1.5%-2%，而这恰恰是我们估计的央行合意超备率水平。前央行副行长吴晓灵表示，存准率无法设定上限，只要利息能够覆盖商业银行成本，存款准备金率仍存在上调空间。4月份仍有继续提高存准率的必要。提高法定准备金率本身属于对冲操作，但有利于发挥“宣示效应”调节通胀预期。此外，考虑到央行主动将央票与二级市场利率接轨，我们仍然认为加息概率很高。或许日本核泄漏问题一旦确定得到控制，就是央行加息之时。 |
