2010-12-06至2010-12-10 第57期
 
   
  本周重要宏观事件
上周主要宏观数据和事件

周末公布了11月宏观经济数据,11月份的数据显示总需求在增强。这一方面表现在出口大幅增长,另一方面表现在在国内信贷较高增长的支持下固定资产投资加速。

 

星期一

星期二
星期三
星期四
星期五

国内

 

美国

 
11月零售数据、11月PPI、10月制造和批发库存、FOMC议息会议
11月CPI、11月工业产出

11月新屋开工、12月费城制造业指数、首次申请失业救济人数

11月谘商局领先指标

欧洲

欧元区10月工业产出

德国12月ZEW经济景气指数

欧央行议息会议
欧元区、德国12月PMI指数初值、欧元区12月HICP初值
德国12月IFO商业景气指数
数据来源:2010-12-06至2010-12-10
 

美国方面,奥巴马与共和党达成延长减税政策的初步协议,这将显著提振美国未来两年的经济增速。此次延长的减税方案包括布什2001/2003的减税政策、失业救济以及工资税等措施,实际上可以视为奥巴马用延长富人税收减免换取了失业救济金的延长发放。在失业率高企的经济复苏初期,财政政策无疑是更为有效的刺激经济的措施,初步测算这将推动2011年GDP增速提升0.5到1个百分点。不过法案最终仍然需要通过参众两院的立法程序,而财政方案的细节可能也存在一定的变数。减税延长无疑将加重美国本已债台高筑的财政负担,在欧洲收紧财政之际,美国采取了继续扩张财政刺激经济的方式,这是拥有国际储备货币的好处,但是长期来看也是透支了美国未来的经济增长。

欧洲方面,两极分化的增长态势继续上演,德国工业产出和制造业订单强劲增长,主要来自于国内需求的增长,由于欧元区订单下降,出口订单疲软。匈牙利、爱尔兰主权债务评级再次遭到下调,市场风险重新有所上升,而希腊和葡萄牙的3季度经济增速也被向下修整。尽管内需强劲将继续支撑德国经济稳定复苏,但欧元区需求下滑可能对大幅依赖出口的德国带来负面影响。

中国方面,周末公布了11月宏观经济数据,11月份的数据显示总需求在增强。这一方面表现在出口大幅增长,另一方面表现在在国内信贷较高增长的支持下固定资产投资加速。而消费保持基本平稳、增速略有放缓。总需求走强一是外需改善,二是投资意愿仍然稳健,三是保障房投资强劲、财政大幅扩张。预计12月工业产出增速会继续小幅回升,我们维持四季度GDP同比为9.3%的预期。通胀方面,CPI同比增长5.1%,创下28个月最高水平,PPI也高达6.1%,均显著超出市场预期。我们认为对于PPI很大部分来自于节能减排、拉闸限电的压力,CPI关键在于增加供给、疏通物流,以及稳定通胀预期。目前这几方面都有进展,CPI有望在12月份转入回落。从政策角度,仍然希望能够在12月份加息一次,以便更好地稳定预期,同时能够加速升值。

 

据美国谘商会(Conference Board)周一(12月6日)公布的数据显示,谘商会11月就业趋势指数从10月份修正后的97.6上涨至99.0,为连续第二个月实现增长,年率涨幅达9.3%。11月就业趋势指数8个分项指标中的7个有所改善,包括初请失业金人数、拥有待补职位的企业百分比、临时雇佣人数、兼职人数、职位空缺、工业产出以及实际制造业与贸易销售额。

美国总统奥巴马(Barack Obama)当地时间周一(12月6日)公布一项妥协协议,将把布什(Bush)政府时期的全部减税政策延长两年,向上月在国会选举中大获全胜的共和党作出让步。奥巴马表示,同意暂时为所有纳税人延长减税期两年,包括其一直呼吁的中产阶层人群以及共和党要求的高收入人群,奥巴马还同意将2011年所有商业投资纳入减免范围。与此同时,奥巴马也呼吁将失业救济延长13个月。对于共和党坚持的遗产税问题,奥巴马也作出了让步,提议将免税额定为500万美元,税率为35%。奥巴马称,减税政策的妥协是通向经济复苏之路的重要一步,他相信最终国会将采取正确行动。

美联储(FED)周二(12月7日)公布的报告显示,因学生信贷的增长抵销了包括信用卡在内循环信贷的减少,美国10月消费者信贷增加34亿美元。10月消费者信贷年率上升1.7%,至2.399万亿美元,消费者信贷为连续第二个月增加。因消费者对经济前景缺乏信心,从而选择降低信用卡债务,该数据之前曾连续19个月下降。包括对汽车、游船、高校教育以及度假消费等大宗消费品闭锁式贷款在内的非循环信贷上升90亿美元,年率上升6.8%。

美国劳工部(DOL)周三(12月8日)公布数据显示,美国10月空缺岗位数量3个月来首次增加,10月共新增空缺岗位35.1万个,至336万,为2008年8月以来的最高值;为2011年初美国就业情况加速好转提供可能。政府机构空缺岗位有所减少,其他私营部门共新增36.9万空缺岗位,为4年来最大值。

美国劳工部周四(12月9日)公布的数据显示,上周美国初请失业金人数降幅超出预期。美国12月04日当周初请失业金人数下降1.7万人,至42.1万人,预期为42.5万。均值减少4000人,至42.7万人。续请失业金人数下降19.1万人,至408.6万,预期为425.0万。此前一周的续请失业金人数被修正至427.7万,初值为427.0万。12月04日当周续请失业金人数为2008年11月15日当周以来的最低水平。

美国商务部(Commerce Department)周四(12月9日)公布的数据显示,美国10月批发库存增长超预期,为连续第十个月实现增长,而批发销售的快速增长预示消费需求正为美国经济提供良好支撑。10月批发库存月率上涨1.9%,季调后达到4,271亿美元,超过分析师预计的增长0.9%。10月批发销售月率上涨2.2%,季调后达到3,620.5亿美元。

美国商务部(Commerce Department)周五(12月10日)公布的数据显示,美国10月贸易赤字意外收窄,触及年内最低水平,因出口飙升至逾2年最高水平。美国10月贸易帐赤字月率下降逾13%,至387.1亿美元,预期赤字438亿。10月出口月升3.2%,至1587.2亿美元,为2008年8月以来最高水平;进口月降0.5%。10月对华贸易赤字下降8.3%,为255.2亿美元,因对华出口飙升29.8%,创93亿美元的历史记录;进口小幅下降至348.2亿美元。

密歇根大学周五(12月10日)公布的数据显示,美国12月密歇根大学消费者信心指数初值创2010年6月以来最高水平,预示着美国更为乐观的经济前景。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值74.2,高于预期的72.5,预期指数初值66.8,预期66.2;现况指数初值85.7,预期83.1。一年期通胀预期从3%降至2.9%,五年期通胀预期从2.8%降至2.7%。

美国经济周期研究所(ECRI)周五(12月10日)公布的数据显示,美国12月4日当周ECRI领先指标为126.4,此前一周为125.3,本次数据为5月15日当周127.0以来的最佳水平。该指标年率升至-1.5%,为5月29日当周年率上升0.1%以来的最高水平。

穆迪将匈牙利公债评级由BAA1下调至BAA3,展望为负面。穆迪同时表示,若匈牙利无法稳定其财政实力,或将再度下调该国评级,匈牙利政府依赖于临时性措施,匈牙利养老金系统的调整将对其公共财政产生负面的较长期影响。

德国经济部(Federal Economy Ministry)周二(12月7日)公布的数据显示,德国10月季调后制造业订单月率上升1.6%,预期上升2.0%。10月制造业订单月率上升主要由于国内订单月率上升2.4%;但是出口订单月率仅上升0.8%。德国经济部称,由于国内强劲需求的支撑,尽管欧元区订单疲软,德国制造业在四季度之初依然稳步扩张。欧元区10月订单月率下降0.9%,9月下降13.1%。

爱尔兰财政部周二(12月7日)公布了2011年预算案,计划于明年削减共计60亿欧元的预算。该国议会将对此进行投票。爱尔兰财长勒尼汉称,在2009年爱尔兰国内生产总值(GDP)大幅下滑7.9%后,预计2010年GDP将录得小幅上涨,实体经济的复苏已经成形,劳动力市场也已经出现改善的迹象。爱尔兰的基本预算赤字已经持稳于GDP的11.6%,虽然年初税收收入较少,但目前已经高于目标水平,同时政府支出也已经受控。

德国经济部(economics ministry)周三(12月8日)公布的数据显示,德国10月工业产出月率上升,因制造业表现强劲,表明德国经济复苏稳固。德国10月季调后工业产出月率上升2.9%,预期上升1.0%,工作日调整后工业产出年率上升11.7%。

德国联邦统计局周三(12月8日)公布的数据显示,德国10月出口意外下降,表明全球经济复苏依然脆弱。德国10月季调后贸易帐为盈余143亿欧元,预期为盈余150亿欧元;出口月率下降1.1%,预期上升1.5%;9月上升3.0%;进口月率上升0.3%,预期上升0.5%。

周四(12月9日)公布的数据显示,英国11月房价指数年率12个月来首次下降,因房屋供给增加,但是与之相应的需求却进一步下降。英国11月Halifax季调房价指数月率下降0.1%,年率下降0.7%,为2009年11月下降1.6%以来首次下降,Halifax房市经济学家Martin Ellis称,更多的物业准备出售,但是需求却有所下降,导致了房价近期的下降。

欧洲央行周四(12月9日)在其月报中称,欧元区长期失业率的上升令人担忧,需要加以应对。长期失业率的上升是令央行呼吁调整就业措施,以解决该问题。欧元区经济有正面的基本动能,但通货膨胀压力仍受到抑制。央行表示,根据最新的经济和货币分析,管理委员会确认当前的欧洲央行指标利率是适当的;整体而言,当前的货币政策立场仍旧宽松。周四公布的月报还表示,几乎所有的欧元区国家都会达成或超越今年的赤字目标。

英国央行(BOE)周四(12月9日)月度会议后宣布维持指标利率在0.5%不变,且不作出新的量化宽松资产购买计划,与市场预估一致。英国央行的官员们正犹豫不决,英国经济面临的威胁是来自通胀,还是来自二战以来最大的预算削减和欧洲债务危机。"

评级机构惠誉(Fitch)周四(12月9日)将爱尔兰长期本、外币发行人违约评级分别由"A+"下调至"BBB+",展望为稳定。惠誉称,下调爱尔兰评级主要反映了银行体系重整和支持措施的额外财政成本。惠誉在其报告中表示,公共财政恶化的幅度和速度,以及爱尔兰银行债务及存款担保将带来或已产生的财政风险,都显示爱尔兰主权评级状况已经不适合"A+"级的评级。惠誉并称,爱尔兰政府债务与国内生产总值(GDP)之比料在2013年达到峰值,约为103%。爱尔兰评级被下调的原因包括:对国内银行系统的重组和支持将产生额外的财政成本;爱尔兰银行债务及存款担保将带来或有负债;近期金融危机加剧导致爱尔兰经济前景恶化、不确定性加大;以适当成本进行市场融资的难度加大,导致财政融资灵活性降低。

希腊统计局(ELSTAT)周四(12月9日)公布的数据显示,希腊三季度国内生产总值(GDP)被小幅下修。希腊三季度GDP年化季率修正值为萎缩1.3%,初值为萎缩1.1%;葡萄牙第三季度GDP被下修至0.3%,年率修正值增长1.4%,而其11月12日发布的数据为,该国第三季度GDP年化季率增长0.4%,年率增长1.5%。

 

中国社科院周二(12月7日)发布2011年《经济蓝皮书》称,预计2010年中国国内生产总值(GDP)增速为9.9%,明年将达10%左右。2010年居民消费价格指数(CPI)将上涨3.2%,2011 年则为3.3%,并预计今后几年流动性过剩始终是造成通胀压力的主要因素。中国政府今年设定的通胀目标为3%。蓝皮书称,“为了稳定经济增长的速度,缓解通胀的压力,今明两年还应进一步适当收紧银根。”中国2010年全社会投资增速预计将在23.5%左右,2011年全社会投资增长将下降到20%左右。

中国海关周五(12月10日)公布数据显示,中国11月贸易顺差达到229亿美元,此前10月贸易顺差为271亿美元。中国11月出口同比增长34.9%,市场预期中值为增长22.5%;中国11月进口同比增长37.7%,市场预期中值为增长24.2%。经季节调整后中国11月出口环比增长5.0%,进口环比下降3.5%。

中国人民银行周五(12月10日)决定,从2010年12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为年内第六次上调存款准备金率。

中国人民银行周五(12月10日)公布数据显示,11月新增人民币贷款5,640亿元,高于此前5,000亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长19.5%,同样高于此前19.1%的调查中值。11月末人民币各项贷款余额47.43万亿元,同比增长19.8%。

国家统计局12月11日公布了11月份国民经济主要指标数据。11月份,规模以上工业增加值同比增长13.3%,比10月份加快0.2个百分点;1-11月份,规模以上工业增加值同比增长15.8%,比1-10月份回落0.3个百分点。1-11月份,城镇固定资产投资210698亿元,同比增长24.9%,比1-10月份加快0.5个百分点。房地产开发投资42697亿元,增长36.5%。11月份,社会消费品零售总额13911亿元,同比增长18.7%,比10月份加快0.1个百分点。1-11月份,社会消费品零售总额139224亿元,同比增长18.4%。

11月份,居民消费价格同比上涨5.1%,环比上涨1.1%。1-11月份,居民消费价格同比上涨3.2%。CPI同比升幅已连续五个月扩大,达到2008年7月以来新高。11月份,工业品出厂价格同比上涨6.1%。1-11月份,工业品出厂价格上涨5.5%,涨幅与1-10月份持平。

中国财政部周五(12月10日)公布,11月份全国财政支出10,599.64亿元,同比增长66.9%;11月份全国财政收入5,840.69亿元人民币,比去年同月增加811.39亿元,增长16.1%。1-11月全国财政收入同比增长21.1%;1-11月累计全国财政支出71,592.9亿元,同比增长27.3%。

 
 
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