资本市场：

　　上周，A股分化、创业板走低，美股高位回落，黄金、石油探底反弹，可转债成为国内债市的少许亮点

　　经济数据/事件摘要：

　　上周公布的7月份国内经济数据基本符合预期、偏利多

　　欧元区7月份失业人数两年多来首次下降

　　我国央行公开市场“锁长放短”操作 小幅释放流动性

　　热点事件：人民币兑美元即期汇率再创新高 但业界认为只是短期升值

　　交易员看市

　　上周A股市场整体出现冲高回落的格局，沪深300指数仍然受制于前期震荡平台顶部的压制，创业板指数也由于量能不足，未能有效突破前期高点。从盘面来看，市场有一系列风格转换的迹象：

　　首先，在下半周创业板综指多次出现恐慌性杀跌，虽然最终均有买盘入场承接，但指数重心仍在不断走低，同时已经出现放量下跌和缩量企稳的迹象，短期走势不乐观。

　　其次，传统周期品中部分板块有较强的企稳反弹迹象，部分周期品价格受益于节能减排的影响而上涨，产生一系列投资机会，同时稀土、煤炭、有色和水泥也有所反弹，短期难有大幅回调，其产生的赚钱效应也有助于风格转换的形成。

　　我们对于地产融资放开对地产股股价利好程度保持相对谨慎的态度，虽然融资放开能够降低其融资成本，地产风险在于其未来收入，简单的NAV估值并没有考虑未来收入现金流恶化的风险，因此估值可能在短期的提升空间较为有限。

　　对于指数下一阶段的走势，我们大体维持震荡的判断，上证综指仍将在1950-2080点区间内运行，对创业板相对保持谨慎。

　　本周经济日历：

　　关注本周三公布的7月份用电量数据