一、黄金ETF产品设计的难点与突破

　　应对“跨监管”、“跨市场”和“跨系统”带来的难题

　　• 明确跨监管产品的监管模式

　　• 设计跨市场产品的实现框架

　　• 落实跨系统产品的系统准备

　　解决参与主体较多带来的协调、整合问题

　　• 明确各参与主体各自的权责

　　解决投资标的与基金份额跨系统登记的难题

　　• 账户是权益登记中识别投资者身份的唯一载体，明确不同市场交易账户匹配与转换

　　融合不同的清算交收模式

　　• 连通两个市场的清算交收，关注时点的匹配，控制风险，提高效率

　　实现跨市场、跨系统、跨监管模式下的风险控制

　　• 确立申购、赎回原则，有效控制产品风险

　　• 申购：先过户黄金合约，再增加ETF份额

　　• 赎回：先注销ETF份额、再过户黄金合约

　　兼顾产品方案的可行性以及未来的兼容性和拓展性

　　• 建立现金申赎与黄金现货合约申赎相叠加的方式提升产品方案的延展性

　　二、开发历程

　　作为中国资本市场的重大创新项目，黄金ETF是我国金融市场“跨监管、跨系统、跨品种”的创新试点产品，其业务运作模式对于我国基金业“跨系统”产品创新具有标志性的借鉴意义。

　　自2009年起，华安黄金易项目开发前后历时四年多的时间。期间，华安基金就我国黄金ETF的法规适用性、投资可行性、业务模式、运作流程、登记结算、风险管理等方面进行了充分论证和全面梳理，并对各国黄金ETF的运作模式和监管环境进行了研究和借鉴。期间与证监会、央行、上海黄金交易所、上海证券交易所、中国结算上海分公司、银行、券商等多家监管单位和参与主体进行了大量沟通协调工作，并参与制定了我国黄金ETF的审核指引、业务流程、技术系统、清算交收等跨系统ETF行业标准，攻破技术难关，最终完成了成熟可行、风险可控的产品方案。

　　华安黄金易创新大事记

　　2009年：启动黄金ETF的可行性研究

　　2010年：黄金ETF可行性论证全套方案v2.0成型,并和相关机构进行深入研讨

　　2011年：上海证券交易所与上海黄金交易所就开发黄金ETF签署MOU

　　2011年7月：华安基金获得上交所黄金ETF开发授权

　　2011年：华安与参与各方就产品方案实现多种路径进行探讨,完善方案至v3.0版本

　　2011年：接受上海证券交易所、上海黄金交易所、中国结算上海分公司分别对产品方案的初步评审,完善版本至v4.0

　　2012年2月：向中国证监会基金部正式上报《黄金ETF产品方案可行性分析报告》

　　2012年6月：上海证券交易所、上海黄金交易所、中国结算上海分公司联席评审会,共同对华安黄金ETF产品方案进行评审，基本确定产品方案框架，华安完善方案至5.0版本

　　2012年7月：召开黄金ETF专题研讨会

　　2012年8月：经证监会基金部专家评审，华安完善黄金ETF产品方案,6.0版本问世

　　2012年8月：上海市金融办对华安黄金ETF项目进展进行调研

　　2012年9月：华安会同上海黄金交易所向央行汇报黄金ETF项目

　　2012年：就黄金ETF合作与多家银行贵金属部进行洽谈

　　2012年11月： 获得证监会基金部对于华安成为上海黄金交易所特殊会员的无异议函

　　华安正式向上海黄金交易所提交申请特殊会员席位资格申请

　　获得上海证券交易所对黄金ETF方案实施的无异议确认函

　　2012年12月：获得上海黄金交易所对黄金ETF方案实施的无异议确认函

　　获得中国结算上海分公司对黄金ETF方案实施的无异议确认函

　　正式向中国证监会上报黄金ETF募集申请，黄金ETF正式进入行政许可项目审批流程

　　2013年1月-6月： 和相关各方进行系统联测，模拟运作

　　2013年6月8日：中国证监会批准华安黄金易募集申请