徐宜宜：华安基金管理有限公司QDII 标普石油指数基金的基金经理，具有6 年证券从业经历。曾在美国道富全球投资管理公司担任对冲基金助理、量化分析师和风险管理师等职。2011 年1 月加入华安基金管理有限公司指数投资部，负责海外被动投资相关业务。
你还在相信供求基本面决定石油走向吗？
《好运·MONEY＋》：世界范围内，有哪些影响石油价格的主要因素？
徐宜宜：石油虽然是大宗商品，但是由于其本身是一个稀缺资源，分布不均匀，所以影响石油价格的因素繁多。
首先，地缘政治的因素在影响着石油的价格，中东的储油量占世界储油量的61%，如果中东局势不稳，那么油价必定飙升。还需关注欧债危机的解决以及具体的方案。我认为现在欧债危机的解决路径已经十分清晰，就是以主权换救援，通过隐形债务货币化来解决债务问题。欧盟央行行长德拉吉实行了类似于美国量化宽松的政策，缓解了欧债危机一度失控的状况。欧债危机的演进其实就是政治的博弈，通过政治改革，再加上些耐心，我认为欧债危机失控的概率非常小。这对于石油价格和消费都是非常重要的支撑点。
石油价格中也确实有很多投机的成分。金融大鳄索罗斯在美国国会就油价高企召开的说明会明确指出“谁还去相信所谓供求基本面决定着石油的走向，那就让他见鬼去吧。”石油具有可比拟黄金的属性。国际游资包括高盛这种大型金融机构在一定程度上操纵着石油的价格，据我们测算，每桶原油大概有5至10美元是由它们决定的。
《好运·MONEY＋》：石油价格具有较强的波动性，石油指数基金是否适合普通消费者？
徐宜宜：石油价格确实有波段震荡、整体上行的特点，所以石油指数基金非常适合定投的投资者来做。投资者可以在石油价格跌下来的时候买进，高企的时候适当获利减仓，但由于石油价格总体趋势是上涨，你需要留一些底仓。石油价格虽然波动大，但其价格是有坚实的底部的。从成本的角度估算，油价在80美元／桶是底部，所以只要油价在大概80美元／桶的时候就可以主动买入石油指数基金。开车人士也可将石油指数基金作为锁定用油成本的对冲工具。
《好运·MONEY＋》：标普石油指数和我们熟悉的布伦特指数、WTI指数有什么不同？
徐宜宜：标普石油指数的主要标的是一些石油垄断巨头，这个指数并不是直接挂钩石油价格，而是挂钩石油公司的股票。指数整体走势同布伦特相似，表现比WTI指数稍好。
同时，虽然页岩气的开发对油价上涨有压制作用，但是由于标普石油指数挂钩的是大型油企，这些石油公司其实是页岩气开发的最大受益者，所以在2012年，标普石油指数的表现要好于石油价格指数。
《好运·MONEY＋》：人民币持续升值的汇率风险对QDII基金的收益有什么影响？
徐宜宜：人民币升值确实会降低QDII的实际收益。但是2 012年以来我国整体出口增速不到10%，所以虽然现在人民币兑美元升值，但是我认为升值空间并不大。
另一方面，美元贬值有利于大宗商品价格的上涨。从历史数据来看，石油价格的涨幅高于人民币兑美元的涨幅，所以汇率的变动其实微不足道。
《好运·MONEY＋》：你怎么判断2012年石油价格高低点？
徐宜宜：对一些大的事件必须有前瞻性的判断。在美国生活的10年让我对西方的政治博弈相对比较熟悉，我一直认为这种政治的博弈到最后肯定是妥协。2012年6月17日希腊选举之前，我认为希腊一定不会退出欧元区，那个时候我积极进场，最终获利。当时很多专业人士对外宣称希腊要退出欧元区，其实是有其交易目的的。我并不相信那些在公开场合所说的观点，更关注机构私底下的持仓的变化，这些听不到的声音才是真正在左右市场的。
石油小贴士：
标普石油指数＝徐宜宜管理的QDII 标普石油指数基金2012年5 月至10 月的收益率是8.4%。
布伦特＝出产于北海的布伦特和尼尼安油田的轻质低硫原油，在期货、场外掉期、远期和即期现货市场上被广泛交易。
WTI＝即West Texas Intermediate（Crude Oil），美国西德克萨斯轻质原油，是北美地区较为通用的一类原油。由于美国在全球的军事以及经济能力，目前WTI原油已经成为全球原油定价的基准。
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