本周国内宏观数据表明经济在继续回复。FDI流入增速转正，表明国际资本中国的信心有所增强；汇丰PMI初值强势回升表明1-2月的回落是暂时现象；国有及国有控股企业利润增速和利润率双双提升，表明企业这个增长主体的情况也在改善。目前判断3月份经济数据可能也不会很强，但会扭转之前的下滑预期。

新一届政府开始积极布局，中俄能源合作获得突破，对宏观经济的持续恢复都是很大的利好。

美国数据显示其经济继续保持着温和增长。欧洲经济仍然在探底，尤其是法国经济形势的恶化和德国反弹停滞。塞浦路斯难逃厄运，但这某种程度上是政治操作的结果，估计不会产生强烈的外溢效应。

2月当月实际使用外资金额82.14亿美元，同比增长6.32%，是连续8个月负增长之后首次恢复正增长。1-2月吸收外资的主要特点如下：一是服务业吸收外资有一定幅度增长。二是欧盟对华投资增长较快。1-2月，欧盟27国对华实际投入外资金额12.14亿美元，同比增长34.01%。美国对华实际投入外资金额 4.97亿美元，同比下降5.37%。亚洲十国/地区（香港、澳门、台湾省、日本、菲律宾、泰国、马来西亚、新加坡、印尼和韩国）实际投入外资金额 151.78亿美元，同比下降1.31%，其中日本对华实际投入外资12.69亿美元，同比下降6.70%。三是中部地区实际使用外资继续保持良好势头。

中国3月汇丰PMI初值再度回升。

2013年1-2月，全国国有及国有控股企业（以下简称国有企业）累计实现营业总收入65109亿元，同比增长11.3%。累计实现利润总额3060.1亿元，同比增长9.7%。

美国2月建筑商信心指数NAHB信心指数出乎市场预期连续第二个月回落。

美国2月新屋开工月率+0.8%，前值从-8.5%修正为-7.3%。营建许可可月率+4.6%，前值-0.6%。

美国2月成屋销售较上月上升0.8%，至498万户，经济学家们此前预期为500万户。但库存增加更快，导致去化月数略有回升。

美国上周首次申请失业救济人数小幅上升，但四周均值降至五年最低水平，表明就业市场持续改善。上周首次申请失业救济人数较前一周增加0.2万，至33.6万，这低于市场预期的34万。前一周数值从33.2万修正为33.4万。上周首次申请失业救济人数四周均值减少7500人，至33.975万人，为自2008年2月以来的最低水平。经济学家们通常认为，首申失业救济人数降至40万以下时，就说明就业市场改善。

欧元区3月综合PMI连续第二个月下挫，降至4个月低点：综合PMI初值46.5，为4个月低点，预期48.2，前值47.9。制造业PMI初值46.6，为3个月低点，预期48.2，前值47.9。服务业PMI初值46.5，为3个月低点，预期48.2，前值47.9。

德国3月ZEW经济景气指数上升0.3点；而IFO景气指数略降0.7点。两者的高位停滞与德国PMI的回落呼应。

总理李克强18日主持召开新一届国务院第一次常务会议，研究加快推进机构改革，重点是抓紧把政府职能转变的各项任务落到实处。会议研究确定了国务院领导同志工作分工；讨论通过了《国务院工作规则(修订草案)》。根据十二届全国人大一次会议批准的《国务院机构改革和职能转变方案》，会议讨论通过国务院直属机构和单位的设置；会议讨论通过国家食品药品监督管理总局和国家铁路局主要职责、内设机构、人员编制“三定”规定。会议要求在今年6月底前完成其他新组建机构和职能调整机构的“三定”规定。在机构改革过程中，要严肃改革纪律，严控人员编制和领导职数，确保各项工作平稳有序。会议确定实施《国务院机构改革和职能转变方案》的任务分工，将《方案》内容分解细化为72项任务，逐项明确了责任部门和完成时限。会议指出，《方案》具有法律效力，必须不折不扣地贯彻落实。今年，各部门要按季度列出工作时间表，扎实推进改革，以一批实实在在的成果让人民群众见到实效。(1)减少和下放一批投资审批事项，对确需审批、核准、备案的项目，要简化程序，限时办结。发布新修订的政府核准投资项目目录。(2)下放一批国家采用补助、贴息等方式扶持地方的项目。(3)取消和下放一批生产经营活动和产品物品的许可事项，取消一批对各类机构及其活动的认定等非许可审批事项，取消一批资质资格许可事项。(4)除法律、行政法规或国务院有明确规定的外，取消达标、评比、评估和相关检查活动。(5)减少、合并一批财政专项转移支付项目，下放一批适合地方管理的专项转移支付项目。(6)提出将注册资本实缴登记制改为认缴登记制等放宽工商登记条件的方案。(7)取消一批行政事业性收费和政府性基金项目。(8)出台规范非许可审批项目设定和实施的具体办法，抓紧制定对行业协会商会类、科技类、公益慈善类、城乡社区服务类社会组织实行民政部门直接登记制度的方案。(9)整合房屋、林地、草原和土地登记的职责。整合城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险、新型农村合作医疗的职责。《方案》确定的其他改革也要积极有序推进，成熟一个推出一个。会议强调，政府职能转变是深化行政体制改革的核心，也是发展市场经济、法治经济的保障。要把职能转变作为新一届国务院工作开局的关键，把减少行政审批作为职能转变的突破口。大幅减少和下放行政审批事项，真正向市场放权，发挥社会力量作用，减少对微观事务的干预，激发经济社会发展活力，从根本上遏制行政审批边减边增问题，严格事中事后监管，管住管好政府该管的事。同时，改善和加强宏观管理，把更多精力集中到事关长远和全局的重大事项上来，提高政府管理科学化水平。

芬兰总理卡泰宁(Jyrki Katainen）表示，为了帮助芬兰内阁达到其负债目标，芬兰政府或考虑防止过度紧缩，确保经济增长。内阁可能改变其将政府财政赤字缩减至GDP的1%的目标。他重申政府计划在2015结束债务增长。

周一，亚洲开发银行(Asian Development Bank)发出警告，称预计流入中国、印尼和其他东亚新兴经济体的资金将出现激增，或将导致重大风险。而随着全球主要央行的宽松行动持续进行，将可能促使更多的资金流入东亚地区，预计金融风险将只增不减。亚开行所指的东亚新兴经济体包括中国、香港、印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、韩国、泰国和越南。

欧洲央行（ECB）周四向塞浦路斯发出最后通牒。ECB警告，如果塞浦路斯到3月25日（下周一）还不能与三驾马车就救助达成一致，ECB将切断对塞浦路斯提供紧急流动性（ELA）。在周三的电话会议中，欧洲各国财长承认塞浦路斯局面“一团糟”，并且开始讨论对其进行资本管制，以防止该国经济崩溃。路透援引一名与会者的描述称，会议现场的情绪“非常激昂”，几乎无法提出理性的解决方案，大家“公开谈论（塞浦路斯）离开欧元区”。塞浦路斯没有参加此次会议，多名与会者认为这反映了该国国内的困境与混乱。一名与会者警告说：“市场相信我们能找到解决方案，相信我们会提供更多的钱，但这可能不会发生。”

在历经十多年的谈判之后，俄罗斯和中国终于达成天然气供应协议。习近平将俄罗斯作为其上任后的第一个访问国，他将周五在克里姆林宫的协议签署称为是一个“突破”。俄罗斯总统普京说此次访问将产生“长期、深远的结果”。俄罗斯国家天然气公司（Gazprom）称在今年年底，将会与中国达成一个30年的天然气供应协议。目前俄罗斯国家天然气公司正面临核心市场——欧洲需求下降和监管加强的不利局面。俄罗斯国家天然气公司首席执行官 Alexei Miller告诉记者说，根据中俄两国达成的备忘录条款，俄罗斯将从2018年起每年向中国输出380亿立方米天然气，此后最终供应量可能达到600亿立方米。德国长期以来一直是俄罗斯天然气最大消费国，去年进口天然气330亿立方米。多年来，中俄两国一直未能在天然气价格上达成一致。但随着Gazprom在欧洲受挫，中俄两国的价格谈判也接近达成。Gazprom希望在未来几个月内达成最终价格。同时，刚刚完成550亿美元并购TNK-BP的俄罗斯国家石油公司(Rosneft)正在加大对中国石油的出口，力争在2018年之前将其出口给中国的石油数量增加约3,400万吨至5,000万吨左右(合每天100万桶)，比当前规模翻了三倍。根据协定，Rosneft将从中国国家开发银行获得20亿美元的贷款。俄罗斯石油公司还同意和中国石油天然气集团公司达成合作伙伴关系，共同开发陆上和俄罗斯北极大陆架地区的油田。

华安观点：

上周判断探底反弹，实际运行与判断相符。本周依旧看好市场。

上周并无特别重大的政策信息。上周出台的主要数据包括：汇丰PMI创新高、1-2月份国有企业利润同比9.7%，中央企业增长17.4%。这些都将超市场预期。印证复苏趋势不变，对于稳定和纠正当下的悲观预期有利。发电量虽然仍偏弱，但环比上行趋势不变。从一系列数据的运行看，今年的数据支持很可能出现“旺季不旺、淡季不淡”，因此，通过逆向策略不断寻求与市场的预期差是比较好的波段操作选择。

近期卖方也无重大策略观点变化。主流券商的总思路都是在等待数据，等待验证或证伪经济复苏。作为买方，需要一定的提前量做出判断与布局，当然这需要冒一定的错判风险。从目前的进展看，都支持看多的观点；尚无出现显著挑战原有假设判断的证据。