国内PMI数据显示经济在1月份仍保持温和复苏势头，但是1、2月单月数据意义不大需要累计起来看。

美国本周数据较为疲软，制造业调查指数和房屋销售均走低。首次申请失业金人数虽然降低但其中恐有统计因素。另外，美国将债务上限决定日期后推3个月，这其实不利于经济信心尽早建立。

欧洲方面德国数据回升明显，但其他国家进展不大，西班牙和英国四季度GDP环比均陷入负增长。德国的进展可能与中国等经济回升拉升其出口有关。

通胀方面，1月汇丰PMI价格指数平稳，国内螺纹钢期货价格小幅走高，而国际工业金属、油价和农产品期货价格保持平稳。

中国1月汇丰PMI预览值升至51.9，创24个月最高位，为连续第五个月回升，上月终值为51.5。

美国1月份纽约、费城、李奇蒙的制造业指数均表现疲软。

美国12月份二手房销售环比略有下跌，但总体还是保持了温和恢复的态势。库存和去化约束已经回到正常水平。12月份的新屋销售也略有下滑，但11月数值被向上修正，整体仍属于平稳，但库存略有回升值得关注。

西班牙2012年第四季度GDP同比下跌1.7%，环比下跌0.6%。同比数据创下2009年第四季度以来最低水平。

继衡量投资者信心的德国ZEW经济景气指数12月由-15.7大幅升至6.9以后，今年1月继续大幅高涨创8个月新高为31.5。同时，衡量工商业者信心的德国IFO商业景气指数1月上升至104.2，预期为103.0，前值为102.4。IFO对该数据评论称，德国经济在2013年开局良好。

1月欧元区综合PMI初值升至10个月高点至48.2，12月为47.2。主要是德国快速回升所致，而法国进一部恶化，法德以外其他地区则略有改善。

IMF最新公布的《世界经济展望》报告将今年全球增长预期由去年10月预计的3.6%下调至3.5%，2014年由4.2%降至4.1%。IMF将今年欧元区增长由0.2%降至-0.2%，德国今年增长预期由0.6%降至0.3%，明年增长加快，由1.3%上调至1.4%。西班牙今年经济收缩1.5%，10月预期为收缩1.3%，明年增长由1%降至0.8%。意大利今年增长预期下调0.3%至收缩1%，2014年增长仍为0.5%。预计美国2013年经济增长由2.1%降至2%，2014年由3.1%降至3%。考虑到日本政府推出刺激经济的财政与货币方案，IMF将日本今年的经济增长预期维持不变，仍为1.2%。但2014年日本增长预期由1.1%降至0.7%。巴西今年增长预期由4%降至3.5%，明年由4.2%降至4%。印度今年6%降至5.9%，明年仍为6.4%。但IMF未改变中国增长预期，预计今年增长8.2%，明年8.5%。

英国国家统计局1月25日(周五)公布的初步数据显示，英国2012年第四季度国内生产总值(GDP)初值环比下降0.3%，预期下降0.1%，第三季度上升0.9%；第四季度GDP初值同比持平，预期上升0.2%，第三季度持平。

1月25日，欧洲央行公布了第一轮三年期LTRO(长期再融资操作)贷款的提前偿还数据。523家当初借入首轮LTRO贷款的银行中，共有278家银行将在1月30日偿还1372亿欧元的首批LTRO贷款，占2011年12月第一轮LTRO贷款总额的28%，占两轮LTRO总贷款额的将近14%。在1月30日之后，银行还可以分周继续偿还额外资金。

华安观点：

上周判断市场横盘震荡，向上和向下的风险及空间都不大。目前仍持此观点不变。近期爆发的禽流感事件加剧了市场对复苏进程的担忧，可能导致社会消费增速的下降（旅游、餐饮、交通、商务等）。回顾2002、2003年SARS期间，短期复苏的进程被压制，这次同样处于经济弱复苏的进程中，只是禽流感事件目前看来似乎比SARS的影响要小。

近期的热点事件是习近平出席博鳌论坛并发表主旨演讲，支出亚洲是世界经济发展和复苏的重要引擎。透露出亚洲经济、中国经济的信心，但未看到相关政策的跟进。

总体上，判断市场仍有望弱势震荡整理，市场机会主要集中于禽流感主题以及自下而上地个股精选。

券商观点：多以谨慎为主，变化不大