华安国内视点：中小板指数回到08年5.30水平

　　基金表现与分析（4月13日－4月17日）

　　上周市场变化较大，华安旗下基金中封闭式基金继续保持领先地位。在年线附近，大盘波动难免，同时深圳证券所关于小股票以及题材类股票的炒作的提示形公告也带来了更多的不确定性，值得关注后面的风格转换，可能集中在真正的绩优股方面，题材炒作的持久性必须得到基本面的支撑才有持续性，市场已经出现分歧。

注：基金净值数据更新截止至09年4月17日

数据：晨星 ；回报（%）　

中国A股市场

　　A股市场在第二轮经济刺激即将出台的传闻刺激下，连续第二周上扬，上证综指依托五日均线逐级攀升，稳稳站在2500点关口之上，报收于2503.93点，周涨幅为2.44%，深证综指一周收高3.04%，两市合计日均成交金额较同期小幅放大。

　　纵观全周交易，主要有以下特点：

　　首先，虽然在周五盘中一度出现快速杀跌，但总体而言上证综指在突破年线之后，市场关注焦点重新回到中小市值品种上，中小板综合指数本周涨幅高达3.24%，部分个股如北斗星通、实益达一周飙升超过30%。

　　其次，在牛年里一度高举主题投资领涨大旗的新能源板块出现分化，前期走势强劲的风电、光伏细分产业相关个股呈现休整态势，而核电则异军突起，担当起领头羊的重任，中核科技一周上涨7.56%，中成股份周涨幅超过30%。

　　最后，消息推动型依然是本轮行情现阶段最重要的特征之一，本周三国务院常务会议可能传出改善民生消息的相关板块活跃度大幅提升，商业、食品、旅游等行业表现抢眼，而“核高基”对软件类个股的推动更是显而易见，浪潮软件一周飙升61.03%。

中信行业指数表现

　　本周市场继续保持强势上行，技术上向上挑战60周均线2680点位置的压力位，量能方面也同步有积极的放大，显示市场投资人参与做多热情继续保持。周K线5连阳的组合也显示目前市场强势特征明显。市场表现方面，中小市值风格仍然是本周市场热点，不过表现出一定轮动，强势股在下半周表现出明显下跌，整体反映市场投资人参与心态的不稳定。

　　消息面上，本周公布宏观数据显示一季度我国消费市场亮点频现，农村消费加快发展，超过城市消费，包括汽车、家具产品消费也呈回升态势，对两市相关个股构成正面的支持。温家宝总理在常务会议提出要坚定不移地贯彻执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，无疑对市场参与者的信心有极大支持。十大产业振兴规划细则渐次出台也有利市场热点保持。不过第二轮经济刺激计划并没有如期而至，银监会要求重点检查贷款流向 防投机股市。3月大小非减持量创近10个月新高以及深交所发文提示风险都值得关注，可能对市场产生一定负面影响。

　　总体而言，市场的持续活跃仍然支持本轮反弹行情的继续，不过随着中小板指数回到08年5.30水平，市场潜在风险进一步加大，预计在短期内震荡幅度和频率都将有所加大，建议操作中尽量避免追涨下跌。

中国债券市场

　　1. 公开市场操作情况

　　本周到期的央票和正回购为1989亿，央票和正回购共发行2150亿，因此本周净回笼资金为161亿。周二央行在公开市场进行了28天正回购操作800亿，发行利率为0.9%，与上周一致；此外，央行还进行了91天正回购操作600亿，发行利率为0.96%，与上周相同。周四央行在公开市场发行了3月期央票750亿，发行利率为0.965%，与上周一致。下周到期的央票和正回购为1966亿。

　　2. 银行间债市

　　本周银行间债券市场整体表现先抑后扬，其中收益率长端下行明显，收益率曲线略显扁平化。央票方面，随着需求的增加，后半周央票利率略有回落。5个月左右央票收益率成交在1.05-1.06%，较上周回落4个BP左右；2年左右央票成交在1.65-1.66%左右，较上周上行约5-6个BP。国债、金融债方面，银行、保险等机构对于中长期品种存在一定配置需求，周四周五市场出现回暖，收益率迅速回落，尤其是中长期品种降幅相对较大。短融方面，收益率继续小幅上行，其中AAA的铁道CP01市场报价在1.48%卖对1.52%买；AA+的短融成交在1.86%-1.89%；AA的短融成交在2.05%-2.1%

　　3. 交易所债市

　　本周交易所上证国债指数继续下跌，以120.77点开盘，收于120.85点，上涨0.09%，全周成交29.18亿元。另外整周来看，公司债和转债普涨。本周交易所国债中长端品种收益率小幅上行，交易所国债关键年限1、2、3、5、7、10、15年到期收益率分别约为1.1%、1.62%、2.11%、2.85%、3.3%、3.63%、3.88%。和上周相比，1年下行3个BP；2年品种上行1个BP左右；3年品种上行2个BP左右；5-10年品种上行4-5个BP左右；15年品种上行6个BP。

　　4. 资金面情况

　　本周市场资金面维持宽裕，回购市场主要品种利率基本稳定，其中隔夜资金利率收于0.81%，与上周一致；7天回购加权平均利率收于0.92％，较上周末下降3个BP；14天回购加权平均利率收于0.95%，与上周末相同。

　　详情请见附件 华安视点20090420

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