华安国内视点：上周Ａ股市场放量上涨

　　基金表现与分析（2月2日-2月6日）

　　农历新年伊始，上证指数以大幅上涨来迎接牛年的到来。其中，周二、周三、周五的涨幅均超过2%，只有周三出现了小幅调整。综观全周，上证指数上涨190.58点，涨幅达到9.57%，深证成指上涨756.66点，涨幅为10.79%。

　　华安旗下各只基金总体表现出色，其中指数基金中国A股、180ETF一周净值均出现大幅上涨，华安宏利、华安成长、宝利配置、基金安顺多只基金当周表现均位于同行前列；今年以来，宏利、成长、宝利、安顺排名处于同行前20%的水平，取得了牛年里的良好开局。

　 数据：晨星；回报（%）

　 注：基金净值数据更新截止至09年2月6日

中国A股市场

　　本周是春节后的第一个交易周，在经过节前2000点关口反复蓄势之后，本周大盘放量连续突破多个阻力位，技术性强势特点十分明显。具体来看各主要股指的表现，上证综指一周上涨9.57%，300指数上涨10.07%，180指数上涨9.92%，深综指上涨10.25%，深成指上涨10.79%，中小板指数上涨7.93%。从以上数据不难看出指标股占比较大的指数相对领先，而代表中小市值类品种的中小板指数本周涨幅相对落后。

　　从天相49个行业分类表现来看无一下跌，市场完全被多头氛围所笼罩，不过行业间差距较大还是显示出本周市场仍然存在结构性上涨的现象。具体来看，由于绝对跌幅较大，有色行业本周在资金积极寻找做多品种的情况下受到积极追捧，以18.65%的涨幅大大领先于其他众行业。类似的造纸包装、商业也由于累计反弹力度较小而出现了大幅补涨走势，分别以14.62%和13.77%的涨幅位列天相行业涨幅榜的第三和第五位。保险行业由于受到调高评级的刺激，在机构纷纷加仓的推动下整体表现出色，一周上涨幅度达到15.82%。此外，元器件行业由于受到电子行业振兴规划的利好支持，也以14.37%的涨幅出现在了天相行业周涨幅前五的位置上。在涨幅落后的行业方面，节前有过快速上涨但估值高企的医药行业出现在了本周涨幅倒数第一的位置上。同样是节前的热门品种的电气设备行业也由于涨幅过大导致本周表现滞涨，一周仅上涨7.03%。此外，行业缺乏想象力的电力行业以及通信、贸易行业本周也出现在了涨幅倒数的位置上，一周分别上涨7.23%、7.73%和7.76%。

　　中信方格指数方面，本周全部出现上涨，不过与节前一周相反，小盘股表现最佳，中盘次之，大盘股表现落后，市场风格转换迹象十分明显。而在成长股与价值股表现对比方面，除大盘股外，均表现出价值股明显领先，反映出市场资金在积极寻找补涨品种。

　　在中信一级行业表现方面，上涨幅度相对比较平均，基本集中在10%左右。医药行业成为本周涨幅最小的行业，与天相行业所反映出的特点相一致。就二级行业来看，普涨特点比较明显，且以节前表现相对落后的具有防御性特点的行业涨幅相对靠前，如休闲设备、食品、普通零售、气体公用等，反映出市场资金开始流向涨幅较小的品种。

中信行业指数表现

中国债券市场

　　1.公开市场操作情况

　　本周到期的央票和正回购为560亿，正回购共发行1600亿，因此本周净回笼资金为1040亿。周二进行的800亿28天正回购操作，招标利率为0.9%，与上次持平。周四发行了300亿3月期央票，发行利率为0.965%，与节前持平；此外，央行还进行了500亿91天正回购操作，招标利率为0.96%，较前一次下降4个BP。下周到期的央票和正回购为440亿。

　　2.银行间债市

　　本周银行间债券市场强烈震荡，整体收益率出现大幅上行，其中中长期品种收益率涨幅巨大，收益率曲线明显陡峭化。

　　央票方面，1年期央票收益率成交在1.20-1.25%左右，较上周略有上行；3年期央票成交在1.8%左右，较上周上涨25个BP左右。

　　国债、金融债方面，市场抛压极大导致市场出现恐慌情绪，双边买盘不断被点，买盘均保持谨慎观望态度，收益率不断大幅上行。5年国债收益率成交在2.45-2.5%，较上周上涨22-27个BP；7年期国债成交在2.85-2.9%左右，较上周上涨25-30个BP左右；10年期国债成交在3.2-3.25%，较上周上涨20-25个BP；30年期国债成交在4.00%左右，较上周上涨15个BP左右。3年期金融债成交在1.95%左右，较上周上涨25个BP；5年期品种成交在2.75-2.8%，较上周上涨20-25个BP；10年期品种成交在3.65-3.70%，较昨日上涨15-20个BP。

　　短融方面，受央票收益率上行影响，短融收益率小幅上涨。8个月AAA的电网CP02成交在1.54%左右；1年期AA+的09本钢CP01成交在2.24%，较上周上涨4-5个BP。

　　3.交易所债市

　　本周交易所国债指数在周一至周四大幅下行，周五时小幅上行。上证国债指数以120.27点开盘，收于120.03点，跌涨达0.2%，全周成交42.7亿元。另外受股市影响，交易所转债表现较好。

　　受银行间市场收益率上行带动，本周交易所各期限品种收益率全面上扬。交易所国债关键年限1、2、3、5、7、10、15年到期收益率分别约为1.45%、1.79%、2.13%、2.71%、3.13%、3.47%、3.7%。和上周相比，1-2年左右品种上行20个BP左右；3-5年左右品种上行22个BP左右；7年品种上行21个BP；10年品种上行20个BP；15年品种上行26个BP。

　　4.资金面情况

　　本周市场资金持续宽松，银行间回购市场利率基本维持稳定，其中隔夜资金利率收于0.83%，较节前下降13个BP；7天回购利率加权平均利率收于0.94％，较节前上涨6个BP。

本周事件

　　国内小麦主产区50年一遇大旱

　　去年11月1日以来，北京、天津、河北大部、山西、山东、河南、安徽北部、江苏北部、湖北东北部、陕西北部、宁夏、甘肃东部等北方冬麦区降水量较常年同期偏少五成至八成，山西中部、河北中南部、河南东北部和中部、山东西部、安徽西北部等地降水量偏少八成以上。气象专家综合分析认为，北方冬麦区旱情为30年一遇，小麦主产区旱情为50年一遇。国家防总在2月4日启动Ⅱ级抗旱应急响应的基础上，5日召开全国冬麦主产区8省抗旱异地会商会议，并宣布启动Ⅰ级抗旱应急响应。这是《国家防汛抗旱应急预案》级别最高的应急响应机制，也是我国历史上首次启动Ⅰ级抗旱应急响应。国家防总办公室统计显示，截至２月６日，全国作物受旱面积1.61亿亩，加上去冬三北地区干封地面积1.40亿亩，目前全国耕地受旱面积3.01亿亩，比常年同期多１.11亿亩，有437万人、210万头大牲畜因旱发生饮水困难。北方冬麦区受旱面积1.54亿亩，重旱面积5372万亩、干枯394万亩。

　　我们认为这次旱情将直接造成小麦产量下降，成本上升，客观上会起到推动小麦价格上涨的效果，虽然冬季的旱情对冬小麦和油菜以外的作物暂时没有影响，但土壤水份的流失很有可能导致接下来的春播出现问题，小麦、油菜跟其它粮油作物的替代效应也决定了其它农产品价格也很有可能受到波及。因此，旱情有可能改变原先市场对09年农产品价格下跌的预期。

　　装备制造业振兴规划公布

　　4日下午的国务院常务会议通过了装备制造业支持计划，主要内容为：依托国家重点建设工程,大规模开展重大技术装备自主化工作;通过加大技术改造投入,增强企业自主创新能力,大幅度提高基础配套件和基础工艺水平;加快企业兼并重组和产品更新换代,促进产业结构优化升级,全面提升产业竞争力。

　　我们认为，国家将通过多种方式来促进装备制造业的发展：一是提高重点工程和重点项目的国产化采购，二是提高零配件的技术水平（但没有给出具体方式），三是鼓励联合重组，四是鼓励企业技术创性与出口的税收政策等。

　　详情请见附件

　　华安视点20090209