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苏圻涵:港股投资具有“4D”优势
2017-09-04 08:26:10 来源: 中国证券报 字号:

  在“2017年基金服务万里行——中国建设银行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”长沙站现场,华安沪港深通精选(点此了解)基金经理苏圻涵重点分析了港股的投资机会。苏圻涵表示,港股投资有“4D” 优势,即Discount(低估值)、Dividend(高分红)、Different(稀缺差异化)、De-RMB(币种分散化)。


  首先,苏圻涵指出,当前港股估值洼地优势明显。根据Wind数据,截至2017年3月27日,香港上市主板公司平均市盈率近12倍。尽管经历了一季度的上涨,其和全球其他主要市场相比估值仍处于相对低位。纵向比较而言,恒生指数的市盈率和市净率水平均处在历史低位区域,目前恒生指数PB仅1.14倍,远低于过去10年的均值,依然处于相对低位。苏圻涵认为,港股的溢价空间仍然存在,“随着投资者对于香港市场重视度的日益提升,AH股溢价指数趋于收窄,但目前仍存一定溢价空间”。苏圻涵表示。


  对于高分红优势,苏圻涵指出,香港上市公司具有高分红传统,派息率及股息收益率相对较高;在上涨一轮之后,恒指和国企指数整体都仍能提供近3.4%以上的股息收益率。高分红高股息率,意味着给予投资者切切实实的回报。在全球横向比较,港股与各主要股指的股息率比较优势明显。


  此外,香港市场具有稀缺差异化优势。港股拥有较多相对独特的、A股所投资不到的稀缺标的。如拥有特色现代服务业资产(医疗服务、教育、娱乐、生活服务等),以及纯正的互联网基因相关标的等。当然,同样A股也拥有部分港股缺乏的稀缺标的,两地市场可以取长补短、互通有无。


  最后,投资港币资产,还可以助力分散汇率风险。苏圻涵指出,币种分散化投资,可以熨平人民币波动,港股投资以港币计价,港币挂钩美元汇率,相对于投资国内人民币资产而言,天然可以起到分散汇率风险的作用。另外,港股中存在大量拥有全球资产的上市公司,资产覆盖范围遍布全球,其人民币资产和人民币业务占比相对较少,可在一定程度上分散风险。


  资料显示,港股长期投资回报丰厚,过去30年,恒生指数的年化回报达12.56%,超越全球主要发达国家指数回报率。过去20年及过去15年,香港指数的回报率同样处于全球主要股指回报率第一梯队。