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徐宜宜:欧洲迎来最佳投资机会
2014-07-23 09:02:14 来源: 和讯 字号:

  欧美股市的飘红使QDII成为今年的“赚钱王”,国内第一只专注投资欧洲的基金华安德国30(DAX)ETF及联接基金正逢其时。拟任基金经理徐宜宜表示,从投资时钟来看,美国处于经济复苏的中期,而欧洲则处于经济复苏的前夜,欧洲将长期处于高失业、低通胀(通缩)、宽松货币政策的新环境,对股票类投资可以说是最佳的市场环境。截止7月18日,银河证券基金研究中心数据显示,由徐宜宜管理的华安纳斯达克100指数基金、标普石油指数基金今年以来分别已取得9.74%、9.61%的净值增长率,在同类产品中排名第4、5位。

  赚完美国的钱,再抓住欧洲的机会

  针对当前海外投资环境,徐宜宜认为,目前发达国家股市处于高失业、低通胀、低利率的良好环境。美国经济或已痊愈,货币政策也在正常化的方向努力。欧洲还面临比较严峻的通缩趋势,有望于今年下半年推出欧版量化宽松政策,欧洲相比美国滞后了一个周期,赚完美国的钱,还可以再抓住欧洲的机会。
不过,目前多个欧美股指已超越金融危机前的水平,处于历史高位,此时介入是否有足够的安全边际?对此,徐宜宜分析,且不说欧洲陷入通缩的泥沼,预计2016年年中之前都不会收紧货币。从历史上看,货币政策的逐步正常化并不意味着股市会出现持续下跌,因为货币政策的退出是以经济增长为前提。
此外,徐宜宜指出,从估值水平看,目前全球股票市场的2014年预计市盈率是14-18倍,德国是14倍,处于历史平均水平,并没有过热的迹象。近几年来,新的科技浪潮风生水起,而当前市场的估值水平仍然远远低于网络泡沫时期估值的30倍,所以说从估值角度来看,投资者的“恐高症”也站不住脚。

  首只专注欧股基金染“指”德国30

  随着欧洲投资机会显现,赴欧洲“淘金”成大势所趋。华安基金推出的华安德国30(DAX)ETF及联接基金是国内第一只专注欧洲市场的指数型产品。统计显示,截止7月11日,其跟踪的德国30(DAX)自金融危机谷底以来累计涨幅已达163.65%,而市盈率接近2011年低位水平。

  为什么德国30(DAX)指数成份股股价上涨,市盈率反而下降,在徐宜宜看来,这说明企业盈利的增速增长更快。当企业进入良好的发展周期,企业盈利节节攀升之时,股价上涨反而没跟上企业盈利上涨,市盈率进而走低。因此,从目前的市盈率水平和降低的走势来看,德国股市的投资价值是得到进一步确认的。

  事实上,从基本面上看,德国30(DAX)成份股也非常健康。据华安基金统计,今年一季度德国30(DAX)指数成份股企业盈利成长超预期的幅度达到了3.5%,为近几年之最,可以说,股价上涨主要源于基本面的超预期改善。

  徐宜宜表示,2013年以来德国经济开始逐步摆脱低迷,进入复苏前夜,向景气周期发展。当前中国经济尚未结束本轮的低迷状态,仍然在寻觅突破之路。两国市场在此刻时点上的投资价值区别已经明晰。另外,考虑到普通投资人把握波动的能力,德国股市的投资价值也更具优势,其低波动和低风险的特征,更安心、更省心的投资过程显然更有吸引力。